一般市場128.6124.5下降3％

來源：證券交易委員會月報

儘管優秀組群中的2組繼續以令人滿意的方式運作，另外3組的執行給5個組群帶來的虧損遠大於整個市場的虧損。

標準.普爾公司選擇了35種戰時股票，這些股票保持了一個獨立的價格指數。如果投資者在戰爭爆發時購買了這些股票並且持有到期終，他將得到僅僅3％的價格上漲。如果他已經購買了每種股票，即402種大指數的股票，他將得到31％的價格上漲。

工業利潤的趨勢並不比工業價格的趨勢更值得依靠。例如，標準.普爾統計的1926年、1930年、1936年不同工廠集聚利潤的行為顯示出，所有工廠的利潤在3年中的每一年基本相等。因為那些在1930年比在1926年收益更多的股票同時有著向上的趨勢，那些有著較小的收益的股票顯示了向下的趨勢。當1930年與1963年相比時，這些趨勢將怎樣持續或變化呢？我所做的統計顯示，變化的數量勝過持續的數量大約為2：1。

讓我再將所得的數字作為投資資本的百分數。這些數字由紐約第一國家城市銀行編纂了多年。表51選出了1929年代表著淨價值最好百分比回報的5種工業股和代表著最差回報的5種工業股，並給出了1947年和1963年的相關指數。

表511929年淨價值回報與其他年份比較（％）

工業股1929年回報1947年回報1963年回報

1929年5種最好的工業股

汽車23.520.819.6

印刷出版21.521.312.5

商品連鎖經營19.918.88.5

金屬礦山19.611.58.6

化工18.017.213.0

平均20.517.914.4

1929年5種最差的工業股

煤礦2.312.38.4

橡膠製品3.916.19.7

棉織品4.036.17.2（注a）

百貨公司10.214.79.1

石油產品11.119.911.4

平均6.319.89.2

a.織物產品。