項羽來到一個三岔路口，瞧見一個莊稼人，就問他哪條道兒可以到彭城。那個莊稼人知道他是霸王，不願給他指路，哄騙他說：「往左邊走。」

項羽和一百多個人往左跑下去，越跑越不對頭，跑到後來，只見前面是一片沼澤地帶，連道兒都沒有了。項羽這才知道是受了騙，趕快拉轉馬頭，再繞出這個沼澤地，漢兵已經追上了。

項羽又往東南跑，一路上，隨從的兵士死的死，傷的傷。到了東城（今安徽定遠縣東南），再點了點人數，只有二十八個騎兵。但是漢軍的幾千名追兵卻密密麻麻地圍了上來。

項羽料想沒法脫身，但是他仍舊不肯服輸，對跟隨他的兵士們說：「我起兵到現在已經八年，經歷過七十多次戰鬥，從來沒打過一次敗仗，才當上了天下霸王。今天在這裡被圍，這是天叫我滅亡，並不是我打不過他們啊！」

他把僅有的二十八人分為四隊，對他們說：「看我先斬他們一員大將，你們可以分四路跑開去，大家在東山下集合。」

說著，他猛喝一聲，向漢軍衝過去。漢兵抵擋不住。紛紛散開，當場被項羽殺死了一名漢將。

項羽到了東山下，那四隊人馬也到齊了。項羽又把他們分成三隊，分三處把守。漢軍也分兵三路，把楚軍圍住。項羽來往衝殺，又殺了漢軍一名都尉和幾百名兵士。最後，他又把三處人馬會合在一起，點了一下人數，二十八名騎兵只損失了兩名。

項羽對部下說：「你們看怎麼樣？」

部下都說：「大王說的一點不錯。」

項羽殺出漢兵的包圍，帶著二十六個人一直往南跑去，到了烏江（在今安徽和縣東北）。恰巧烏江的亭長有一條小船停在岸邊。

亭長勸項羽馬上渡江，說：「江東雖然小，可還有一千多里土地，幾十萬人口。大王過了江，還可以在那邊稱王。」

項羽苦笑了一下說：「我在會稽郡起兵後，帶了八千子弟渡江。到今天他們沒有一個能回去，只有我一個人回到江東。即使江東父老同情我，立我為王，我還有什麼臉再見他們呢。」

他把烏騅馬送給了亭長，也叫兵士們都跳下馬。他和二十六個兵士都拿著短刀，跟追上來的漢兵肉搏起來。他們殺了幾百名漢兵，楚兵也一個個倒下。項羽受了十幾處創傷，最後在烏江邊拔劍自殺。