第二層次思維深邃、複雜而迂迴。第二層次思維者要考慮許多東西：
•未來可能出現的結果會在什麼範圍之內？
•我認為會出現什麼樣的結果？
•我正確的機率有多大？
•人們的共識是什麼？
•我的預期與人們的共識有多大差異？
•資產的當前價格與大眾所認為的未來價格以及我所認為的未來價格相符的程度如何？
•價格中所反映的共識心理是過於樂觀，還是過於悲觀？
•如果大眾的看法是正確的，資產價格將會發生怎樣的改變？如果我是正確的，資產價格又會怎樣？
克里斯托弗·戴維斯：這些問題是很好的提醒。在評估新的投資目標時要時時自問。新機會帶來的興奮很容易令人忘記這一點。
顯然，第一層次和第二層次思維之間的工作量有著巨大的差異，能夠進行第二層次思維的人數遠少於能夠進行第一層次思維的人數。
第一層次思維者尋找的是簡單的準則和簡單的答案。第二層次思維者知道，成功的投資是簡單的對立面。這並不是說你不會碰到大量費盡渾身解數，想讓投資聽起來簡單的人，我稱他們中的某些人為「唯利是圖者」。券商想讓你認為人人都有投資的能力——以每筆交易10美元佣金的代價。共同基金公司不想讓你認為自己有投資能力，他們想讓你認為擁有此種能力的是他們自己，如此一來，你就會把你的錢投入到積極管理的基金裡，並且為此支付相關的高額費用。
我將其他簡化投資的人視為「勸誘者」，他們中有些人是教授投資的學者；其他人則是出於好意卻高估了自身控制範圍的業內人士，我想他們大多沒有考慮自己的投資記錄，或者忽略了投資業績不好的年份，或者把損失歸咎於運氣不好。最後，還有那些完全不理解投資的複雜性的人們。一位特約評論員在上下班時間段的電臺節目裡說：「如果你對一個產品有好感，就買這家公司的股票吧。」成為一個成功的投資者並非這麼簡單。
第一層次思維者彼此之間對相同事件有著相同的看法，通常也會得出同樣的結論。從定義上來講，這是不可能取得優異結果的。所有投資者都能戰勝市場是不可能的，因為他們全體就是市場。
在投資的零和世界中，你在參與競爭之前，必須先問問自己是否具有處於領先地位的充分理由。要想取得超過一般投資者的成績，你必須有比群體共識更加深入的思考。你具備這樣的能力嗎？是什麼讓你認為自己具有這樣的能力？
克里斯托弗·戴維斯：你也可以反過來問一下——除了問自己如何以及為何應該成功，再思考一下，別人為什麼會失敗。他們的時機選擇有問題嗎？他們的動機有缺陷或不恰當嗎？
問題在於，非凡的表現僅僅來自於正確的、非共識性的預測，而非共識性預測是難以做出、難以正確做出並且難以執行的。多年來有許多人告訴我，以下矩陣所示的內容在對他們產生著影響：
保羅·約翰遜：對於想獲得正確觀點以取得優異的投資表現的投資者來說，這一段體現的概念是至關重要的。單單本段所展現的智慧就能使本書物有所值。
你不可能在和他人做著相同事情的時候期待勝出……突破常規本身不是目的，但它是一種不錯的思維方式。為了將你自身與他人區別開來，突破常規有助於你擁有與眾不同的想法，並且以與眾不同的方式處理這些想法。我將其概括為一個簡單的2×2的矩陣：
當然，實際情況並不這麼簡單和界限分明，不過我認為總體情況是這樣的。如果你的行為是常規性的，你很可能就會得到常規性的結果——無論好壞。只有當你的行為是非常規性的時候，你的表現才有可能是非常規性的，而只有當你的判斷高人一等時，你的表現才會高於平均表現。
《敢於偉大》，2006年9月7日
結果很簡單：為了取得優異的投資結果，你必須對價值持有非常規性的並且必須是正確的看法。這並不容易。
以低於價值的價格買進具有非凡的吸引力。那麼，如何在有效市場中尋找便宜貨呢？你必須拿出卓越的分析力、洞察力或遠見。不過由於其特殊性，很少有人具備這樣的能力。
《收益及其獲得方法》，2002年11月11日
因為你的表現是偏離常態的，所以你的預期——甚至是你的投資組合——都必須偏離常態，你必須比人們的共識更加正確。與眾不同並且更好——這是對第二層次思維做出的相當不錯的描述。
那些認為投資過程簡單的人通常沒有第二層次思維的需要，甚至不知道有第二層次思維的存在。於是許多人被誤導了，相信人人都能成為一名成功的投資者。然而，並不是人人都能成功的。不過好訊息是，第一層次思維者的廣泛存在使得第二層次思維者的可得收益增加了。為了持之以恆地獲得優異的投資回報，你必須成為第二層次思維者中的一員。
喬爾·格林布拉特：這裡所表達的觀點：儘管對於大多數人來說，達成廣泛共識是比較輕鬆的，但是在這種情況下，通常無法獲得超過平均水平的收益。