在當前的經濟危機中，加爾佈雷思的這部《貨幣簡史》對任何經商、學習歷史和經濟學的人來說，都應該是必讀之書。他在書中指出，人們如何過於經常地通過一種特別的意識形態來看待正在變化的社會和經濟活動；他擯棄意識形態的偏見，勾畫出導致歷史教訓不斷重演的經濟模式。「在我們這個時代，最大的錯誤莫過於，把經濟政策看作在對立的意識形態之間做出選擇的問題。」加爾佈雷思說明了，歷史的教訓是認識人類行為的源泉。
從2008年的金融危機可以明確地體會到，閱讀《貨幣簡史》和理解加爾佈雷思的安樂週期的價值。當人們變得貪婪的時候，市場心理學在某一時刻就會超越現實，導致災難發生。加爾佈雷思對這個過程這樣解釋：「早期創造貨幣的奇蹟，現在伴隨著突然降臨的被一筆抹殺的絕望。買東西的貨幣減少，物價就會下降。這種下降對想購買或還債的人來說，也許是迅速的、具有毀滅性的。事情還是如此簡單。」
由於20世紀70~90年代國會通過立法，逐步提高了金融機構放貸給「得不到周全服務的或貧困的人口」的門檻，因而家庭住房貸款的抵押條件被降低。結果是，有上百年傳統的借貸標準被擯棄，出現了所謂的次貸市場(sub-primemortgagemarket)。在1975年以前的住房購買者，若加入今天的次貸行列，銀行只會認為他們的風險太大，對其不予以貸款，因為銀行是投資組合放貸者；銀行控制著貸款，直到期滿或還清為止。為了消除或最大限度地減少由於國會立法而引起的次貸風險，放貸機構建立起債券化程式，涉及將貸款集合重組為債券，出售給投資者。但是，當放貸機構一旦發現，債券化程式(mbs)可能會導致次貸市場高額盈利而又無風險，他們就會對次貸如痴如醉。債券化程式的目的在於，金融機構可以提高當前按揭出售的現金額度，由此可以籌措到資金，創造新的按揭。這個過程具有周期性，使金融機構加大經營槓桿的力度。
隨著住房的合格買主和次貸借入者人數的增加，利息又調至前所未有的低度；現在，有越來越多的人可以買到夢想中的住房。由於購買住房的需求增長，房價也隨著增長，導致在建住房數量沿螺旋曲線上升。為了出售更多的貸款，銀行和按揭公司不斷降低主要條件，房價持續不斷地上漲，合格購買者的數量不斷增加，利息不斷下降，房屋市場形成歷史以來最大的泡沫。這是由以下諸多因素共同造成的：(1)銀行和按揭公司根據國會立法的要求，以及隨後出於本身的貪婪慾望，改變了放貸標準；(2)新經濟工具允許銀行和按揭公司通過捆綁貸款傳播風險，隨後又把風險以擔保債務憑證(cdo)的形式轉嫁給他人(下面要討論這個問題)；(3)利率降至有史以來的最低水平；(4)政府的理念為，對市場干預越少越好；(5)數以萬億美元計的海外資金來美國尋求投資，從而創造出一個新的債券市場。
如前所述，一種典型的新經濟工具被稱為衍生物，它允許銀行和按揭公司通過捆綁貸款來傳播風險。在20世紀90年代流行起來的一種衍生物就是資產抵押商務紙券，從而導致形成一種新衍生物，叫作信貸衍生物。信貸衍生物的價值源自建立在債券、貸款或其他金融資產基礎上的信貸風險，目的在於把風險從一家轉嫁給另一家；這是信貸風險轉嫁的一種方式。有一類信貸衍生物叫作擔保債務憑證，這類憑證是引起2008年金融危機的重要因素；它作為一種經濟工具，允許商業投機者把諸如抵押支援證券這樣的資產作為抵押品加以控制和保持，隨之創造和銷售以來自抵押品利息支付的現金流動為基礎的債券，從而又可以銷售由此而來的收入。放貸機構在轉嫁支付風險的同時，依然擁有資產或房產的抵押品。投資者根據自己對具有不同信貸品質等級(3a、2a……一直到d)的風險的偏好，來購買部分來自抵押支付的債券收入。擔保債務憑證市場的主要參與者是銀行、對沖基金會、保險公司、撫卹基金會以及市政當局。
災難隨著房產泡沫的浮出而降臨，按月計算的抵押支付不能兌現，作為信貸衍生物出售的抵押支援證券的價值縮水。從理論上來講，抵押品轉換成信貸衍生物的債券化以及把這些信貸衍生物切割成擔保債務憑證的目的，在於限制和防範金融風險；而實際上，這個過程卻傳播風險，使次貸問題惡化，而且還引起人們對這種證券價值以及其所屬公司產生懷疑。為了使問題更加複雜化，於是又製造出一種被稱為「信用違約互換」的新經濟工具，它可以把投資者的利率投資風險轉至借貸者不償還對其房產按揭的風險。因此，信用違約互換從實質上來說，就是一種保險政策，其價值隨著合同所涉及的資產狀況而變化。因為很多人都感到房價會繼續上漲，人們會繼續支付他們所居住的房屋的按揭，因此，在房產泡沫引發的災難發生之前，擔保債務憑證一直被認為是一種安全的投資。隨著按揭沒有支付給諸如美國國際集團(aig)這樣的公司，擔保債務憑證發生貶值。這類公司創造擔保債務憑證的目的在於，確保其鉅額債務的安全。金融市場的問題在於：有多少欠債？有多少按揭不能支付？最近的將來還會有多少？由於這些問題難以回答，所以世界信貸市場出現凍結。籠罩著擔保債務憑證和抵押掉期互換的安樂感消失了，接踵而來的是加爾佈雷思所描寫的恐慌和災難；這就完成了一個週期的迴圈。
在為投機而製造的新經濟工具所產生的安樂感的每一次迴圈中，社會面對金融衝擊，總是處於措手不及的狀態。人們不禁要問：社會為什麼會措手不及呢？如美國的情況所表明的，答案在於社會無法預測新經濟工具對經濟的影響。以約翰·d.洛克菲勒的南方改良公司或他的美孚石油信託公司(此類中的第一家)為例，到1879年，他和他的副手就能控制美國精煉油的90%~95%。人們也無法預測一種按揭債券對全球經濟的影響，例如，水星號高階擔保債務憑證在2007年3月被評為3a級，以債券的形式銷售給投資者15億美元。水星號的創造者——瑞士信貸集團，用這筆錢購買223種以抵押支援債券支付作為抵押的其他債券，這223種債券是以抵押支援債券的收入作抵押的其他債券中風險最大的；其中，包含次貸。為使問題更加複雜化，這批債券還掌控其他債券。曼陀羅王(mantoloking)就是這223種債券中的一種，它為水星號所購買，擁有一部分仍由抵押支援債券的收入作抵押的126種其他債券。
由於人們的住房以次貸作為抵押，水星號的投資遍佈223種債券，其中93%被評為3a級。當次貸市場崩潰時，問題就在於，誰還有什麼？這223種不同債券的價值還剩下多少？對水星號原本1美元的投資，到2009年3月的估價為5.14美分。結果「創造貨幣的奇蹟」卻通過創造新經濟工具——擔保債務憑證和抵押支援債券，而導致另一輪安樂與災難的迴圈。
如加爾佈雷思所言，這又完成一次迴圈。本書的價值在於理解和發現歷史必然的人類行為模式。「貨幣的歷史給人們提供許多教訓，或是人們可以從中吸取許多教訓。特別令人懷疑的是，通過任何其他途徑，也可以獲得許多對貨幣的永恆認識。」「在貨幣史上，並沒有許多內容符合一種線性歷史觀。這種觀點認為，一個時代的知識和經驗，可以為下一個時代中已得到改進的管理者提供智慧。」
丹尼爾·奧斯特蘭德(danielostrander)2009年6月於舊金山