讓我們專門關注一下所有媒體最為看重的一個指標：淨利潤。這個指標對於絕大多數公司是最重要的指標，但在伯克希爾卻幾乎毫無意義。無論我們的企業運作如何，芒格和我在合法的情況下，就淨利潤而言，在任何財報期間，可以給出任何我們願意給出的數字。
我們有這樣的靈活度，因為我們可以通過買賣將投資的賬面盈虧變現，從而進入損益表，而與此同時，未實現的賬面盈虧（在大多數情況，是虧損）卻可以不被包括在內。例如，請想象一下，在某個特定年度，伯克希爾有未變現的100億美元賬面所得，同時，有100億美元的實現虧損，這樣，我們的淨利潤——只計算虧損——會少於運營利潤。如果我們同時在上一年度變現所得，引人注目的標題可能會是——利潤下降了x%，而實際上，企業的真實情況卻是已經大有改善。
如果我們認為淨利潤非常重要，就會時不時地變現一些所得，因為我們賬面上有巨大的未變現所得可加以利用。儘管如此，請放心，芒格和我從來沒有因為臨近財報公佈期的緣故，而大幅出售證券，以圖財報的賬面漂亮。我們對於玩「數字遊戲」極其厭惡，這種情況在20世紀90年代極為猖獗，儘管現在不再那麼頻發，不再那麼公然囂張，但依然存在。
運營利潤這個指標，儘管有一些不足，但它整體而言，是個反映企業運營狀況的較為合理的指標。你可以忽略我們公司的淨利潤這個指標，然而，監管當局要求我們必須向你們報告。但是，如果你發現記者們非常關注這個指標，這更多說明的是他們的表現，而非我們的表現。
無論是實現的還是未實現的賬面盈虧，都會完全反映在我們的賬面價值的計算中。留意我們運營利潤的構成與變化，你會走在正確的大道上。
2010年。