d.公司的現金實力會大大增強。通過行使500萬股股票的認股權證，每年將會有2.5億美元現金流入，而不是現在每年因支付工資而導致的2.5億美元現金流出。公司的高盈利和強大的現金流，使公司可以支付慷慨的分紅，這反過來會使發放的認股權證被立刻執行，這會進一步增加公司的現金實力，因而允許公司派發更高的分紅，如此反覆，沒有窮盡。
4.將存貨記為1美元。
由於存在根據市場行情對存貨進行調整的必要，在經濟不景氣時，會出現嚴重的虧損情況。針對這種情況，各類企業，尤其是金屬類和棉紡織類的公司，通過將全部或部分存貨以極低的單位價格入賬的方式，成功地解決了這個問題。美國鋼鐵公司決定採取更進一步的會計政策，將全部存貨以1美元入賬。這一舉動將在年底，以適當的記減方式處理，記減的數額將從下文中提到的應急儲備金中提取。
這種新方式的好處非常巨大，不僅避免了存貨跌價的所有可能，而且可以大大提高公司的年度盈利。年度期初的存貨估值為1美元，會在年內以極高的利潤售出。估計使用這種方法，我們的收入每年至少可以增加1.5億美元。巧合的是，每年從應急儲備金賬戶中記減的數目大體與此相等。
為了保持一致性和獲得剛剛討論過的額外好處，特別委員會中的少數人建議，將應收賬款和現金也記減至1美元。這個建議遭到了拒絕，因為，我們的審計師仍然要求，任何應收賬款和現金的回收，都必須計入貸方資本盈餘，而不是當年的收益。然而，預期這種審計規則——頗能讓人想起老式的懷舊時光——將會很快改變，以適應現代的變化。如果這種情況發生，少數委員提出的建議將會得到進一步積極的考慮。
5.用可以50%折扣贖回的零息債券置換優先股。
在近來的經濟蕭條中，很多公司以遠遠低於面值的價格贖回自家的債券，此中產生的利潤用以衝抵公司的運營虧損。不幸的是，美國鋼鐵公司的負債如此之高，以至於迄今為止，這種有利可圖的收入無法實現。此次的現代化方案將改善這種情況。
董事會打算將每股優先股轉換為面值300美元的零息債券，通過抽籤方式，以50%面值為期10年等額贖回。這要求發行10.8億美元的新票據，其中每年有1.08億美元面值的票據被以0.54億美元贖回，這樣，就可以每年為公司創造同樣數量（即0.54億美元）的利潤。
就像上述第3點中陳述的薪酬方案，這種安排既可以讓公司受益，也可以使優先股股東受益。後者可以保證以他們現在持有的優先股面值，按照150%的價格，平均到五年期間執行。因為短期證券目前實際無法實現回報，無息的特徵也就無關緊要了。公司將其目前每年支付給優先股的股息2500萬美元，轉化為每年贖回0.54億美元債券所節省的利息，這個利息數字大約每年能為公司提供7900萬美元的所得。
6.建立一個10億美元的應急儲備金。
在未來所有條件下，上述的改進方案都可以令公司有令人滿意的盈利能力，公司董事會對此極具信心。在現代會計方法下，任何不利的商業發展所導致的哪怕最輕微的虧損，都未必一定會發生，因為，所有這些或許虧損的情況萬一發生，可以先由應急儲備金填補。
特別委員會已經建議，公司建立這樣一個可觀的應急儲備金，金額為10億美元。正如之前描述的，每年1美元存貨的減值將被這個應急儲備金吸收。為了避免應急儲備金的耗盡，董事會更進一步決定，每年從資本盈餘賬目轉移合適數量的資金補充儲備金。因為，由於認股權證的行使（見上述第3點），資本盈餘賬目每年的入賬不會低於2.5億美元，可以輕而易舉地彌補應急儲備金的支出。
在制定這個方案時，董事會必須遺憾地承認，對於其他大公司所採用的，在資本、資本盈餘、應急儲備金和其他資產負債表賬目之間進行大額轉移的手段，他們已經無法再做更進一步的改進。實際上，必須承認我們的會計分錄過於簡單，缺乏這個領域以最高階流程為特點的、極端神秘的要素。但是，董事會堅持現代化方案的清晰化、簡單化，甚至犧牲了一些對於公司盈利能力或許有利的優勢。
為了表明新方案對公司盈利能力的協同效應，我們在這裡提供了一張基於兩種方式計算出來的1935年簡明損益表（見表7-1）：
表7-1美國鋼鐵公司1935年的簡明損益表
根據古老的習慣，這裡附上一份截至1935年12月31日的美國鋼鐵公司的簡明資產負債表（見表7-2），已經按照新方案對資產和負債進行了調整。
表7-2美國鋼鐵公司1935年底的簡明資產負債表
注：根據公司重新註冊所在地——弗吉尼亞的法律，股票宣告價值不同於股票面值。
或許沒有必要向我們的股東指出，現代會計方法使得資產負債表看起來與之前不太先進方法下的有所不同。考慮到公司資產負債表的改變所帶來的巨大盈利能力，不必過於關注資產和負債的細節。
總之，董事會希望指出的是，使用新的合併的程式之後，由此帶來的變化包括：廠房以一個負數入賬，我們的工資賬單會消失，存貨在我們的賬面上歸零，所有這些都賦予美國鋼鐵公司在業界巨大的競爭優勢。我們能以極低的價格出售產品，而且還有可觀的利潤率。經過認真考慮分析，董事會認為，在現代會計方案下，我們可以低於所有競爭對手的價格銷售產品，我們具有如此強大的競爭力，以至於反壟斷法可能是唯一阻止我們獲得行業100%市場份額的障礙。
我們的一些競爭對手可能也會採取同樣的會計改進方法，以抵消我們的新優勢。對此，在陳述中，董事會已經留意到這個情況。然而，我們相信美國鋼鐵公司能夠通過，作為業內發起者和先行者所積累的獨特聲望，保持客戶的忠誠度，服務好客戶，無論新老客戶。而且，如果有必要的話，我們相信通過引入更為高階的簿記方法——現正在我們的會計實驗室中開發——可以保持我們應得的領先性。
1990年信件的附錄a。