那些維持現狀的支援者喜歡引用亞當·斯密的話：「如果每個家庭的做法都正確無誤，那麼整個國家的方向就錯不了。如果外國提供的商品，比我們自己生產還要便宜，那當然是發揮我們具有優勢的生產力，用部分產品去購買它們。」
我同意這個觀點。但是，請注意，斯密先生的說法，指的是以物易物的貿易，而不是拿我們國家的財富來做交換，尤其是當我們一年要額外花掉6000億美元的時候。而且，我肯定，斯密同樣也不會贊同他的「家庭」以每天變賣部分農場的方式，來彌補過度消費的缺口。但很不幸，這正是當今最強大的國家——美利堅合眾國正在做的事。
換個角度來說，如果美國現在享有的是6000億美元的貿易順差，那麼，全世界的評論家一定會強烈譴責我們的貿易政策，將之視為「重商主義」——也就是長久以來，為人所詬病的鼓勵出口、壓抑進口、囤積財富的經濟政策。我對這種重商主義的做法也持譴責態度，但事實上，就算不是有意的，世界上其他國家實際上在對美國實行重商主義，覬覦我國豐厚的資產以及良好的信用歷史。確實，除了美國，世界上再也沒有其他國家可以像我們一樣使用幾乎無上限的信用。截至目前，大部分的外國投資者還是相當樂觀，他們認定我們是花錢如流水的癮君子，而且是極其富有的癮君子。
但我們這種揮金如土的行為，不可能無限制地持續下去。雖然很難預估目前的貿易逆差問題什麼時間以什麼方式解決，但可以肯定的是，絕對不可能依靠美元對其他貿易伙伴貨幣的大幅升值方式來解決。
我們很希望美國能夠提出一套快速、徹底解決貿易逆差的方案。雖然這樣做，會使得伯克希爾賬上產生大量的外匯交易損失，但由於伯克希爾大部分的資產還是以美元計價的資產，所以，強勢的美元以及低通脹的環境非常符合我們的利益。
凱恩斯曾在他的著作《通論》（thegeneraltheory）中提到：「世俗的智慧告訴我們，循規蹈矩的失敗，可能比標新立異的成功，更有利於保全名聲。」（或者講得再通俗一點，旅鼠作為一個群體或許被嘲笑，但卻沒有任何一隻旅鼠會捱罵。）也就是說，若是為了面子，芒格和我在外匯上的做法很冒險。但是我們盡心盡力地經營伯克希爾，就像我們是持有公司100%的股權一樣，這就是我們不會僅僅持有美元資產的原因。
當我們長期持有股票或債券時，年復一年的價值變動會反映在我們的資產負債表上，但是，只要這些資產沒有被出售，它們很少會反映在損益表上。例如，我們在可口可樂上的投資，從最初的10億美元，到1998年上升到134億美元，然後下跌到81億美元，但這些市值的變化並不影響我們的損益表。然而，長期的外匯倉位是按照每天的匯率變化進行記錄，因此匯率的變化在每一期財報中都會反映出來。
從第一次涉足外匯市場以來，我們已經賺了20億美元。2005年我們減少了一些直接持有外匯的倉位，但通過購買一些以不同貨幣計價的股票，部分抵消了這種影響，並且賺取了一大把國際上的錢。芒格和我喜歡這種非美元方式的賺錢之道。這很大部分歸因於利率的變化，當美國的利率相對於世界其他國家上升時，持有其他外匯就會有顯著的負盈利。
相比之下，持有外國的權益，隨著時間推移，會創造正盈利，也許會非常顯著。影響美國貿易經常專案赤字的因素在繼續惡化，看起來沒有停止的跡象。不僅是我們的貿易赤字（經常專案中最大的、最熟悉的部分）在2005年創下新高，而且我們可以預見第二大專案——投資收益的平衡很快也會淪為負數。由於外國投資人持有的美國資產（或者可以稱為對我們的要求權力）的上升幅度大於美國在海外的投資增速，外國人從其持有的美國資產上的所得，開始超過我們從海外資產上的所得。
最後，經常賬目的第三個要素——單邊資金轉移，總是負數。必須強調的是，美國是非常富裕的，而且會更加富裕。這種情況造成的結果是，存在於美國貿易經常專案下的巨大不平衡或許會持續很長時間，而它對於美國經濟或美國市場的不利影響會被忽視。然而，我懷疑這種情況會一直不發作地持續下去。這個問題的最終結果，或是不久之後，以我們主動選擇的方法解決問題，或是問題以它自己的不愉快的方式找上門來。
當我們的貿易問題變得更為糟糕的時候，美元持續疲軟的可能性繼續增大。我強烈地相信，真正的貿易對於我們和世界而言，越多越好。2006年，我們的貿易額大約是1.44萬億美元，相信這是真實的資料。但去年美國也有0.76萬億美元的非貿易額，這個進口金額沒有相應的商品或服務。（想一想，評論家們會如何評價這種情況，0.76萬億美元的進口，佔gdp的6%，我們卻沒有相應的出口額。）
進口這麼多，卻沒有出口作為交換，那麼，美國必須賣掉一些資產或打欠條給世界其他國家。美國，就像一個富有但放縱揮霍的家庭，一點一點變賣家產以補貼入不敷出的生活。
美國可以繼續這麼幹下去，因為我們是個非常富有的國家，並且在過去顯示出非常好的責任感。所以，世界願意接受我們的債券、房地產、股票和企業。像這樣可用於交易的資源，我們還有很多。
然而，這種交易帶來的資產轉移是會有後遺症的。我在去年所做的關於揮霍放縱所導致的後果的預言不幸變成了現實：我們國家的「投資收益」賬目從1915年以來都是正數，但在2006年由正轉負。現在，外國人從其持有的美國資產上獲得的回報，已經超過了美國人從其持有的海外資產上所獲得的回報。
實際上，我們已經花完了銀行賬目裡的錢，現在以刷信用卡負債度日。就像每一個負債度日的人一樣，整個美國現在是為其日益增長的負債支付「反向複利」。
我想強調的是，儘管我們的行為並不明智，美國人從今往後的10年或20年，會比現在過得更好，人均財富還會繼續增加。但我們的公民每年會被迫將國民生產的很大一部分輸出到國外，以償還我們今天鉅額負債的成本。想一想，你每天工作的一部分被貢獻於償還祖先的過度消費，這恐怕不會令人愉快。我認為，將來會有一天，美國的勞動者和選民會發現這種「貢獻」是如此繁重，以至於引發嚴重的政治後果。這個問題最終將如何解決，無法預測，但是，期待其「軟著陸」看起來可能只是一廂情願的想法。
2003年，2004年，2005年，2006年。