鴻、月入楊府之後，丞相侍人日益多矣。各定其居處：正堂曰慶福堂，大夫人居之。慶福之前曰燕喜堂，左夫人英陽公主處之。慶福之西曰鳳簫宮，右夫人蘭陽公主處之。燕喜堂前凝香閣、清和樓，丞相處之，時時設宴於此。其外太史堂、禮賢堂，丞相接賓客聽公事之處也。鳳簫宮以南尋興院，即淑人秦綵鳳之室也。燕喜堂以東別堂迎春閣，即孺人賈春雲之室也。清和樓東西，各有小樓，綠窗珠欄，蔽虧掩映，週迴作行閣，以接於清和樓。凝香閣東曰賞花樓，西曰望月樓，蟾月、驚鴻各佔一樓。宮中樂妓八百人，皆天下有才有色者也。分作東西部，左部四百人，桂蟾月主之，右部四百人，狄驚鴻掌之。教以管絃，課以歌舞，每月晦日會清和樓上，較兩部之才。丞相陪大夫人，率兩公主，親自等第，以別勝負，賞罰兩部教師。勝者以三杯酒賞之，頭插彩花一枝，以為光榮；負者以一杯冷水罰之，以墨筆畫一點於額上，以愧其心。以此，眾妓之才，日漸精熟。魏府、越宮女樂，天下為最，雖梨園弟子，猶不及於兩宮矣。
一日，兩公主與諸娘子陪大夫人而坐，丞相持一封書，自外軒而入，授蘭陽公主，曰：「此即越王之書也。」公主展者，其書曰：
春日清和，丞相鈞體若何？頃者國家多事，公私無暇，樂遊原上，不見駐馬之人，昆明池頭，無復泛舟之戲，遂令歌舞之地，便作蓬蒿之場。長安父老，每說祖宗朝繁華故事，往往有流涕者，殊非太平之氣像也。今賴皇上聖德，丞相偉功，四海寧謐，百姓安樂，復開元天寶間樂事，即今日都會也。況春色未暮，天氣方和，豐草嫩柳，能使人心駘蕩。美景賞心，俱在此時矣。願與丞相會於原上，或觀獵，或聽樂，鋪張昇平盛事。丞相若有意於此，即約日相報，使寡人隨塵。幸甚。
公主見罷，謂丞相曰：「相公知越王之意乎？」丞相曰：「有何深意？不過欲賞花柳之策也。此固遊閒公子風流事也。」公主曰：「相公猶未盡知也。此兄所好者，惟風樂美色，其宮中絕色佳人非一二。而近聞新得寵姬，即武昌名妓玉燕也。越宮美人，自見玉燕，魄喪魂褫，以無鹽、嫫母自處，可知其才與貌，獨步於一代也。越王兄必聞吾宮多美人，欲效王愷、石崇之相較也。」丞相笑曰：「我則泛見矣，公主先獲越王之意也。」鄭夫人曰：「此雖一時遊戲之事，不必見屈於人也。」目鴻、月而謂之曰：「軍兵雖養之十年，用之在一朝。茲事勝負，都在於兩教師掌握中矣。汝輩須努力焉。」蟾月對曰：「賤妾恐不可敵矣。越宮風樂，擅於一國。武昌玉燕，名於九州。越王殿下既有如此之風樂，又有如此之美色，此天下之強敵也。妾等以褊師小卒，紀律不明，旗鼓不整，恐不及交鋒，便出倒戈之心也。妾等之見笑不足關念，而只恐貽辱於吾府中矣。」
丞相曰：「我與蟾娘初遇於洛陽，蟾娘稱有青樓三絕之色，而玉燕亦在其中矣，此必其人也。然青樓絕色只有三人，而我已得伏龍、鳳雛，何畏項羽之一范增乎？」公主曰：「越王姫妾中美色，非獨一玉燕也。」蟾月曰：「然則越宮中粉其腮而臙其頰者，無非八公山草木也，有走而已，吾何敢當乎？願娘娘問策於鴻娘，賤妾本來膽弱，聞此言便覺歌喉自廢，恐不能唱一曲也。」驚鴻憤然曰：「蟾娘子此果真說話耶？吾兩人橫行於關東七十餘州，擅名之妓樂，無不聽之，鳴世之美色，無不見之，此膝不曾屈也，何可遽讓於玉燕乎？世有傾國傾城之漢宮李夫人，為云為雨之巫山神女，則有一分自歉之心。不然，彼玉燕何足憚乎？」
蟾月曰：「鴻娘子發言何其太容易耶？吾輩曾在關東，所參者，大則太守方伯之宴，小則豪士俠客之會，未遇強敵，固其宜也。今越王殿下，生長於大內萬玉叢中，眼目甚高，評論太峻，所謂觀泰山而泛滄海者也。丘垤之微，涓流之細，豈入於眼孔乎？此角孫吳而為敵，與賁育而鬥力，非庸將孺子所抗也。況玉燕帷幄中張子房也，能決勝於千里之外，何可輕之？今鴻娘徒為趙括之大談，吾見其必敗也。」仍告丞相曰：「鴻娘有自多之心，妾請言鴻娘之短處：鴻娘之初從相公，盜騎燕王千里馬，自稱河北少年，欺相公於邯鄲道上，使鴻娘苟有嬋娟嫋娜之態，則相公豈以男子知之乎？且承恩於相公之日，乘夜之昏，假妾之身，此所謂因人成事者也。今對賤妾有此誇大之說，不亦可笑乎？」鴻娘笑曰：「信乎人心之不可測也。賤妾之未從相公也，稱譽妾身，如月殿姮娥。今乃毀之，若不直一錢者。此不過丞相待妾過於蟾娘，故蟾娘欲專相公之寵，為此妒忌之言也。」蟾娘及諸娘子皆大笑。
鄭夫人曰：「鴻娘之纖弱，非不足也，自是丞相一雙眸子不能清明之致也。鴻娘名價，不必以此而低也。然蟾娘之言，蓋是確論。女子以男服欺人者，必無婦人之姿態也；男子以女妝瞞人者，必欠丈夫之氣骨也。皆因其不足處而逞其詐也。」丞相大笑曰：「夫人此言蓋美我也。夫人一雙星眸，亦不清明，能辨其琴曲，而不能辨男子，此有耳而無目也。七竅無一，則豈可謂全人乎？夫人雖識此人之殘劣，見我畫像於猉獜閣者，皆稱其形體之壯，威風之猛矣。」一座又大笑。
蟾月曰：「方與勍敵對陣，豈可徒為虛談乎？不可全恃吾兩人，秦淑人、賈孺人亦同往何如？越王非外人，亦何嫌之有？」秦氏曰：「桂、狄兩人若入於女進士場中，當效一寸之力矣，歌舞之場，安用妾哉？此所謂驅市人而戰也。桂娘必能成功也。」春雲曰：「雖無歌舞之才，惟妾一身貽笑於人，則不過為妾之羞，豈不欲觀光於盛會哉？妾若隨去，則人必指笑曰：‘彼乃大丞相魏國公之妾也，鄭夫人及公主之媵也。’然則此貽笑於相公也，遺憂於兩嫡也。春雲決不可往矣。」公主曰：「豈以春娘之去，而相公被羞於人，我亦因君而有憂乎？」春雲曰：「平鋪彩錦之步障，高搴白雲之帳幕，人皆曰：‘楊丞相寵妾賈孺人來矣。’駢肩接武，爭先縱觀。及其移步登筵，乃蓬頭垢面也。然則人必大驚大吒，以為楊丞相有登徒子之病也，此必貽笑於相公。至於越王殿下，平生未嘗見累穢之物，見妾必嘔逆而氣不平矣，此非貽笑於娘娘者乎？」公主曰：「甚矣！春娘之謙也。春娘昔者以人而為鬼矣，今欲以西子而為無鹽。春娘之言，無足信也。」乃問於丞相曰：「答書以何日為期乎？」丞相曰：「約以明朝會矣。」鴻、月大驚曰：「兩部教坊猶未下令，勢已急矣，可奈何哉！」即召頭妓而言曰：「明日相公與越王約會於樂遊原上，兩部諸妓，各持樂器，各飾新妝，明曉陪丞相行矣。」八百諸妓，一時聞令，冶容畫眉，執器習樂，為明日計矣。
翌曉天明，丞相早起，著戎服，佩弧矢，乘雪色千里崇山馬，發獵士三千人，擁向城南。蟾月、驚鴻，雕金鞍玉，綴花裁葉，各率部妓，結束隨行。並乘五花之馬，跨金鞍，躡銀鐙，橫拖珊瑚之鞭，輕攬瑣珠之轡，暱侍丞相之後。八百紅粉，皆騎駿驄，環擁鴻、月左右而去。中路逢越王。越王軍容女樂，足與丞相之行並駕矣。
越王與丞相併鑣而行。越王問於丞相曰：「丞相所騎之馬，何國之種也？」丞相曰：「出大宛國矣。大王之馬，亦似宛種也。」越王曰：「然矣。此馬之名千里浮雲驄也。去年秋，陪天子獵於上林苑中。天廄萬匹之馬，皆追風逸足，無追及此馬者。即今張駙馬之桃花驄，李將軍之烏騅馬，皆稱龍種，而比此馬，皆駑駘也。」丞相曰：「去年討藩國時，深險之水，嶄截之壁，人不能著足，而此馬如踏平地，未嘗一蹶。少遊之成功，實賴此馬之力也。杜子美所謂‘與人一心成大功’者，非此耶？少遊班師之後，爵品驟崇，職務亦閒，穩乘平轎，緩行坦道，人與馬俱欲生病矣。請與大王揮鞭一馳，較健馬之快步，試舊日之餘勇。」越王大喜曰：「亦吾意也。」遂分付於侍者，使兩家賓客及女樂，歸待於幕次。
正欲舉鞭策馬矣，適有大鹿，為獵軍所逐，掠至越王之前。王使馬前壯士射之，於是眾矢齊發，皆不能中。王大怒，躍馬而出，以一矢射其左脅而殪之，眾皆呼千歲。丞相稱之曰：「王之神弓，無異於汝陽王也。」王曰：「小技何足稱之乎？我欲見丞相射法，亦可試否耶？」言未訖，天鵝一雙適自雲間飛來。諸軍皆曰：「此禽最難射也，宜用海東青也。」丞相曰：「姑勿放鷹。」即抽出金鞞箭於腰間，翻身仰射，中天鵝左目，墜於馬前。越王大讚曰：「丞相妙才，今之養由基也。」兩人遂揮鞭一哨，兩馬齊出，星流電邁，神行鬼閃，瞬息之間，已涉大野而登高阜矣。
兩人按轡而並立，周覽山川，領略風景，仍論射法劍術，亹亹不止。侍者始追及，以所獲蒼鹿白鵝，盛銀盤而進之。兩人下馬，披草而坐，拔所佩寶劍，割肉煮啖，互勸深杯。遙見紅袍兩官飛鞚而來，一隊從人隨其後，蓋自城中而出也。一人疾走而告曰：「兩殿宣醞矣。」丞相與越王往候幕中矣。兩太監至，酌御賜黃封美酒，以勸兩人。仍授龍鳳彩箋一封，兩人盥手，跪伏拆見，以《大獵郊原》為題，而使之賦進矣。兩人頓首四拜，各賦四韻一首，付黃門進之。丞相詩曰：
晨驅壯士出郊坰，劍若秋蓮矢若星。帳裡群鵝天下白，馬前雙翮海東青。恩分玉醞爭含感，醉拔金刀自割腥。仍憶去年西塞外，大荒風雪獵王庭。
越王詩曰：
踄蹀飛龍閃電過，御鞍鳴金立平坡。流星勢疾殲蒼鹿，明月形開落白鵝。殺氣能教豪興發，聖恩留帶醉顏酡。汝陽神射君休說，爭似今朝得雋多。
黃門拜謝而歸。於是兩宮賓客以次列坐。庖人進饌，飣餖生香。駱駝之峰，猩猩之唇，出於翠釜；南越荔芰，永嘉黃柑，溢於玉盤。王母瑤池之宴，人無見者；漢武柏梁之會，事已古矣，不必強發。而比之人間之跡，奇品異饈，蔑有加於此者。女樂數千，三匝四圍，羅綺成帷，環佩如雷。一束纖腰，爭妒垂楊之枝；百隊嬌容，欲奪煙花之色。豪絲哀竹，拂曲江之水；冽唱繁音，動終南之山。
酒半，越王謂丞相曰：「小生過蒙丞相厚眷，而區區賤誠，無以自效，攜來小妾數人，欲睹丞相一歡。請召至於前，或歌或舞，獻酌於丞相，如何？」丞相謝曰：「少遊何敢與大王寵姫相對乎？妄恃姻婭之誼，敢有僭越之計也。少遊侍妾數人，亦有為觀盛會來者，少遊亦欲呼來，使與大王侍妾，各奏長技，以助餘興。」王曰：「丞相之教亦好矣。」於是蟾月、驚鴻及越宮四美人，承命而至，叩頭四拜於幕前。丞相曰：「昔者寧王畜一美人，名曰芙蓉，太白懇於寧王，曰：‘只聞其聲，未得見其面矣。’今少遊能見四仙之面，所得比太白十倍矣。彼四美人姓名云何？」四美人起而對曰：「妾等即金陵杜雲仙、陳留小蔡兒、武昌萬玉燕、長安胡英英也。」丞相謂越王曰：「少遊曾以布衣遊於兩京間，聞玉燕娘子盛名，如天上人。見其面，實過其名矣。」
越王亦聞知鴻、月兩人姓名，乃曰：「此兩人天下所共推知，而今者皆入於相公之閣，可謂得其主矣。未知丞相得此兩人於何時乎？」丞相對曰：「桂氏少遊赴舉之日，適至洛陽，渠自從之。狄氏曾入於燕王宮中，少遊奉使燕國也，狄娘抽身隨我，追及於復路之日矣。」越王撫掌笑曰：「狄娘子俠氣，非楊家紫衣者比也。然狄娘子從相公之日，相公職是翰林，且授玉節，則麟鳳之瑞，人皆易見。而桂娘子昔當丞相之困窮，能知今日之富貴，所謂識宰相於塵埃者也，尤亦奇也。未知丞相何以得逢於客路乎？」丞相嘆曰：「追念其時之事，誠可咍矣。下土窮儒，一驢一童，間關遠路，飢火所迫，過飲村店之渴醪。行過天津橋上，適見洛陽才子數十人，大張娼樂於樓上，飲酒賦詩。少遊以弊衣破巾，詣其座上，蟾月亦在其中矣。雖諸生僕隸，未有如少遊之破弊者。而醉興方濃，不知慚愧，拾掇荒蕪之語，構成一詩，不記其詩意何如，句格何妙，而蟾娘拈出其詩於眾篇之中，歌而詠之。蓋座中初既相約曰：‘諸人所作，可入蟾娘之詠者，則當讓與蟾娘於其人。’故不敢與少遊相爭。此亦緣也。」
越王大笑曰：「丞相兩場狀元，吾以為天地間快樂之事。是事之快，高出於狀元上也。其詩必妙矣，可得聞乎？」丞相曰：「醉中率爾之作，何能記乎？」王謂蟾娘曰：「丞相雖已忘之，娘或記誦否？」蟾月曰：「賤妾尚能記之，未知以紙筆寫呈乎？以歌曲奏之乎？」王尤喜曰：「若兼聞娘子之玉聲，則尤快矣。」蟾月就前，以遏雲之聲，歌以奏之，滿座皆為之動容。王大加稱服曰：「丞相詩才，蟾娘之絕色、清歌，足為三絕也。第三詩所謂‘花枝羞殺玉人妝，未吐纖歌口已香’者，能畫出蟾娘，當使太白退步也。近世之蕀句章，抽黃媲白者，安足窺其藩籬乎？」遂滿酌金鐘以賞。鴻、月兩人與越宮四美人迭歌交舞，獻酬賓主，真天生敵手，少無參差。而況玉燕本與鴻、月齊名，其餘三人，雖不及於三人，亦不遠矣。王頗自慰喜。
已而醉甚，止巡，與娘子及賓客出立於帳外，見武士擊刺奔突之狀。王曰：「美女騎射，亦甚可觀，故吾宮中精熟弓馬者，有數十人矣。丞相府中，亦必有自北方來者，下令調發，使之射雉逐兔，以助一場歡笑，如何？」丞相大喜，命揀能習弓矢者數十人，與越宮善射者賭勝。驚鴻起告曰：「賤妾雖不能習操弧，亦慣見他人之射馳，今日欲暫試之。」丞相喜之，即解給所佩畫弓。驚鴻執弓而立，謂諸美人曰：「雖不能中，願諸娘子勿笑也。」乃飛上於駿馬，馳突於帳前。
適有赤雉自草間騰上，驚鴻乍轉纖腰，執弓鳴弦，五色彩羽，倏落於馬前。丞相越王擊掌大噱。驚鴻轉還馳下於帳外，穩步就座。諸美人皆稱賀曰：「吾輩虛做十年工夫矣。」此時，所獲翎毛，土委山積，兩處所殪於射女之手雉兔亦多矣。各獻於座前，丞相與越王等第其功，各賞金帛。更成坐次，俾停眾樂，只使五六美人，各奏清弦，洗盞更斟矣。蟾月內唸曰：「吾兩人雖不讓于越宮美人，彼乃四人，吾則一雙，孤單甚矣。惜哉！不拉春娘而來也。歌舞雖非春娘之所長，豔色美談，豈不壓倒雲仙輩乎？」咄咄嗟惋矣。忽馳遐矚，則兩美人自野外，驅油壁車，轉行於落花芳草之上，稍稍前進矣，俄到帳門之外。守門者曰：「自越宮而來乎？從魏府而來乎？」御者曰：「此車上兩娘，即楊丞相小室，適有些故，初未偕來矣。」軍卒告於丞相。丞相曰：「是必春雲欲觀光而來也，行色何其太簡也。」即召入。
兩女子卷珠箔，自車中而出，在前者沈嫋煙，在後者宛是夢中所見洞庭龍女。兩人俱進丞相座下，即叩頭謁。丞相指越王而言曰：「此越王殿下也，汝輩以禮謁之。」兩人禮畢。丞相賜坐，使與鴻、月對座。丞相謂王曰：「彼兩人，征伐西藩時所得也。近緣多事，未及率來，必聞少遊與大王同樂，欲觀盛會而至矣。」王更見兩人，其色與鴻、月雁行，而縹緲之態，超越之氣，似加一節矣。王大異之，越宮美人亦皆顏如灰色也。王問曰：「兩美人何姓名？何州人也？」一人曰：「小妾嫋煙，姓沈氏，西涼州人也。」一人又對曰：「小妾凌波，姓白氏，曾居瀟湘之上，不幸遭變，避地西邊，今從丞相而來矣。」王曰：「兩娘子非地上人也。能解管絃否？」嫋煙對曰：「小妾塞外賤女也，未嘗聞絲竹之聲，將以何技娛大王乎？但兒時多事，浪學劍舞，而此乃軍中之戲，恐非貴人所可見也。」
王大喜，謂丞相曰：「玄宗朝，公孫大娘劍舞，名於天下。其後此曲遂絕，不傳於世。我每念杜子美詩，而恨不及一快睹也。此娘子能為劍舞，快莫甚焉。」與丞相各解贈所佩寶劍。嫋菸捲袖解帶，舞一曲於金鑾之上。倏閃揮霍，縱橫頓挫，紅妝白刃，眩幻一色，若三月飛雪，亂灑於桃花叢上。俄而舞袖轉急，劍鋒愈疾，雪霜之色，忽滿帳中，煙娘一身，不復見矣。忽有一丈青虹，橫亙天衢，颯颯寒風，自動於尊俎之間，座中皆骨冷而發竦矣。嫋煙欲盡其所學之術，而恐驚動越王，乃罷舞擲劍，再拜而退。
越王久乃定神，謂嫋煙曰：「此世人之劍舞，何能臻此神妙之境？我聞自古仙人多能劍術，娘子得非其人乎？」嫋煙曰：「西北風俗，好以兵器作戲，故妾童稚之年雖或學習，豈有仙人之奇術乎？」王曰：「我還宮中，當擇送美人中便捷善舞者，望娘子勿憚教掖之勞。」嫋煙拜而受命。王又問於凌波曰：「娘子有何才乎？」凌波對曰：「妾家舊在湘水之上，湘水即皇英所遊之處也，有時乎天高夜靜，月明風清，則寶瑟之聲，尚在於雲霄之間。故妾自兒時，仿其聲音，自彈自樂而已。恐不合於貴人之耳也。」王曰：「雖因古人詩句，知湘妃之能彈琵琶，而未聞其曲流傳於世人也。娘子若能傳得其曲，啁啾俗樂，何足聆乎？」凌波自袖中出二十五絃，輒彈一曲，哀怨清切，水落三峽，雁呼長天，四座忽悽然下淚。已而千林自振，秋聲乍動，枝上病葉，紛紛飛墜。
越王大異之曰：「吾不信人間曲律，能迴天地造化之權。娘若人間之人，則何能使發育之春為秋，敷榮之葉自墜乎？俗人亦可學此曲耶？」凌波曰：「妾惟傳古曲之糟粕而已，有何神妙之術而不可學乎？」萬玉燕告於王曰：「妾雖不才，以平日所習之樂，試奏《白蓮曲》矣。」斜抱秦箏，進於席前，以纖蔥拂弦，能奏二十五絃之聲，運指之法，清高流動，殊可聽也。丞相及鴻、月兩人亟稱之，越王甚悅。