一個馬戲班到了小鎮，所有孩子都求他們的媽媽和爸爸讓他們去看馬戲。湯米和安妮卡也不例外，他們和氣的爸爸馬上給他們幾個閃亮的銀幣。
他們緊緊握住錢就跑來找皮皮。她正在前廊給馬尾巴編出一條條小辮子，每條小辮子上扎一個紅色的蝴蝶結。
「我想今天是它的生日，」她說，「因此得給它打扮打扮。」
「皮皮，」湯米上氣不接下氣地說，因為他們跑得太急了，「皮皮，你能跟我們一起去看馬戲嗎？」
「我愛幹什麼就能幹什麼，」皮皮說，「可我不知道能不能去看螞犀，因為我不知道螞犀是什麼。它咬人嗎？」
「你真傻，」湯米說，「它不咬人！它只是有趣！有馬，有小丑，有走繩索的美女！」
「要花錢。」安妮卡說著把小手張開，看她的三個閃光銀幣是不是還在那裡。
「我跟妖精一樣有錢，」皮皮說，「因此我想，只要我高興就能買一個螞犀。要是我馬再多，地方就擠不下了。小丑和美女可以在洗衣室裡擠一擠，馬卻成問題。」
「真是胡說八道，」湯米說，「不是買，是花錢看，懂嗎？」
「我的天，」皮皮叫著把兩隻眼睛緊緊閉上，「看也要花錢？！我整天張開眼睛，天天張開眼睛！天知道我已經花掉多少錢了！」
接著她小心地慢慢張開一隻眼睛，眼珠骨碌碌亂轉。「不管花多少錢，」她說，「我現在也得看一看！」
湯米和安妮卡好容易向皮皮說清楚馬戲到底是什麼。皮皮從她的手提箱裡拿出幾個金幣，戴上有水車輪子那麼大的帽子，三個人一起看馬戲去了。
馬戲棚外面圍著一大堆人，售票處前面站著長隊。一個人一個人過去，輪到皮皮了。她把頭伸進視窗，緊緊盯住坐在裡面的一位和氣老太太看，問她說：「看你得花多少錢？」
這位老太太是外國來的，聽不懂皮皮的話。她回答說：「蕭故娘，前座烏個銀幣，後座傘個銀幣，站票意個銀幣。」
「哦，」皮皮說，「可你一定要答應走繩索給我看。」
這時候湯米走上來，說皮皮要買一張後座票。皮皮給了那位老太太一個金幣。老太太簡直不敢相信，咬咬它看是不是真的。最後她證實了這是個金幣。皮皮拿到了票子，還拿到許許多多找給他的銀幣。
「這些討厭的白色小錢我要來幹什麼？」皮皮不高興地說。「留下吧。讓我看你兩次。站著看。」
皮皮怎麼也不肯把錢收下，老太太就給她換了張前座票，還給了湯米和安妮卡一人一張前座票，不要他們再付錢。於是皮皮、湯米和安妮卡進去坐在馬戲場子前面很舒服的紅椅子上。湯米和安妮卡回了幾次頭，跟坐在後面很遠的同學招招手。
「這是座古怪的茅屋，」皮皮驚奇地對馬戲棚東張西望說，「地上還撒了許多木屑。不是我大驚小怪，看來實在不乾淨。」
湯米告訴皮皮，說馬戲場子總是鋪木屑的，好讓馬在上面跑。
在一個平臺上坐著馬戲班樂隊，它忽然奏起了熱烈的進行曲。皮皮高興得拚命拍手，在座位上跳上跳下。
「聽也要花錢嗎，還是免費呢？」她在想。
就在這時候，演員出場處的幕拉開，身穿黑禮服手拿鞭子的馬戲班班主跑著出場，後面跟著十匹頭插紅羽毛的白馬。
班主把鞭子劈啪一甩，10匹白馬繞著場子慢跑。班主把鞭子再劈啪一甩，它們同時把前腿搭在場子周圍的欄杆上。其中一匹馬正好站在三個孩子面前，安妮卡不喜歡馬離她這麼近，在椅子上拚命把身子往後縮。可是皮皮探出身去，舉起馬的一隻前腳，跟它說：「蝶結不紮在頭上，卻紮在尾巴上。」
幸虧皮皮放開了馬的前腳，因為這時候班主又把鞭子一甩，所有的馬從欄杆上跳下來，重新繞著場子跑起來了。
這個節目演完，班主姿勢優美地鞠一個躬，馬快步進場了。過了幾秒鐘，幕重新拉開，出來一匹黑馬，馬背上站著一位漂亮的姑娘，穿一身綠色的緊身綢衣。她的名字叫卡門契塔小姐，節目單上是這麼寫的。
馬在木屑上團團轉地快跑，卡門契塔小姐安穩地站在馬背上微笑著。可這時候出事情了。正當馬跑過皮皮面前時，空中呼呼地飛過一樣東西。這還能是什麼呢？就是皮皮本人！她忽然到了馬背上，站在卡門契塔小姐背後。卡門契塔小姐起先嚇得差點兒從馬背上跌下來。接著她生氣了，把手往後推，想讓皮皮跳下馬。可是辦不到。
「不要發脾氣，」皮皮說，「不僅你一個人愛玩，別人也愛玩，不管你相信不相信，還付了錢呢！」
接著卡門契塔小姐想自己跳下馬，可是也辦不到，因為皮皮緊緊抱住她的腰。觀眾都忍不住哈哈大笑，覺得太滑稽了，美麗的卡門契塔小姐竟讓一個紅頭髮小淘氣緊緊抱住。這小淘氣穿著她那雙大皮鞋站在馬背上，好像天生是演馬戲的。
只有馬戲班班主不笑。他做手勢叫他那些穿紅上衣的服務員跑上前來攔住了馬。
「這個節目完了嗎？」皮皮大失所望地說。「我們正好玩得痛快。」
「科怕的小姑娘，」班主咬牙切齒地說，「周開！」
皮皮很抱歉地看著他。
「我說，」她問道，「你為什麼對我這樣生氣呢？我原以為每個人要在這裡玩個痛快。」
她跳下馬，回去坐在她的坐位上。可這時候兩個高大的服務員過來要趕她出去。他們抓住她，打算把她拎起來。
這可辦不到。皮皮坐著一動不動，兩個服務員拚了命抱也抱她不起來。他們只好聳聳肩膀走了。
這時候下一個節目開始。這個節目是愛爾薇拉小姐走繩索。她穿著粉紅色的紗裙，手裡拿一把粉紅色的小傘。她用靈巧的小步子跑出來，到了繩子上。她轉動雙腿，做出種種優美動作。好看極了。她還能在細繩子上倒退著走。可是她剛回到繩子一端的小平臺，一轉身，皮皮已經站在那兒了。
「你說什麼了？」皮皮問，看著愛爾薇拉小姐的驚訝表情，覺得十分高興。
可愛爾薇拉小姐什麼也沒說，跳下繩子跑過去抱住班主的脖子，班主正是她的爸爸。班主又叫他的服務員把皮皮趕出去。這回他派了五名。可是觀眾大叫：「讓她留著！我們要看這個紅頭髮小姑娘表演！」他們頓腳拍手。