幾天之後，挺突然地，泛海再次修改要約，這次，除了匹配清輝報價，泛海集團還做了一個比較異常的舉動——將有條件的收購要約變更成了無條件的收購要約。
此前，泛海要約包含著「至少收購50%+1的投票權」的生效條件，而這種「有條件的收購要約」也是通常的要約形式。對於一個收購者來說，如果追求控制的話，50%以上的投票權是必須要拿到的，因為一個董事的提名需要至少50%的同意票，也就是說，只有拿到超過50%，才可以改組董事會，才對公司有控制權。否則，如果收到最後，投票權還是沒超過50%，那就真是又付了鉅款，又沒控制權。
這個操作有些異常，清輝並未跟著泛海走。
緊接著，更突然地，泛海集團就宣稱，泛海集團剛剛將med-ferry的股票由8.2%增持到了18.2%，並且已經取得了33.5%的投票權。
泛海集團並未公佈出售者的具體名字，但相關的人一眼知道：med-ferry創始人之一、負責市場的那個人，竟「背叛」公司，在董事會建議「等待」「暫時不要採取行動」的情況下，接受了泛海集團的要約，將他手中-共計10%的b股股權出售給了泛海。
因為瑞典法律同樣允許雙層股權結構，med-ferry的股票分ab兩種，a股一股一投票權，b股一股十投票權，主要是在med-ferry公司那三個創始人的手上。
美國的雙層股權名氣好像非常大，可實際上，美國採用這個結構的公司也並不很多，在上市的公司當中其實只佔7%到8%，「同股不同權」反而在北歐等地更加流行，其中瑞典又是「雙重股權」比例最高的國家，達80%以上。
至於中國，目前，不管是大陸的a股還是香港的h股，都禁止「同股不同權」1。與德國等基本一致，中國法律同樣認為，一個人只要擁有股份，就應該有相應權利。某些股票每股10投票權、某些股票每股1投票權、某些股票每股0投票權的設定對小股東是不公平的。
而瑞典的「雙重股權」與美國的「雙重股權」又不一樣。
在美國，大多公司明確規定「超級投票權不可轉讓」。如果轉讓，超級投票權股自動轉為次級投票權股。大公司裡只「臉書」一家可以轉給家庭成員，為「繼承」做準備。股東信任創始人，但也只信任創始人，並不願意將投票權交給隨便的什麼人。加拿大更明確建議公司設定相關的日落條款。
可瑞典不是。在瑞典，不論是協議轉讓，還是接受要約，股份都是帶超級投票權的。連瑞典前十的大公司都均未設定日落條款，而前20的公司裡，只有兩三家有相關的限制。在這個國家，各個公司創始團隊好像自由過了火。
而這個特性，正是經鴻想利用的。
med-ferry公司有三個創始人。其中負責r&d2的和負責市場的手裡股份比較多，每人10%，而coo3手裡的相對少，只有5%，這次，泛海集團說服的是負責市場的創始人。
泛海集團說動對方的理由共有兩條。
第一條，泛海集團的要約是無條件的收購要約，而清輝集團的要約仍是有條件的收購要約，生效條件是至少收購50%+1的投票權。一旦最後未達到一半，要約即成一張廢紙。
第二條，對於此次收購，泛海準備更加充分，發要約前已經通過兩邊政府的審批，而清輝突然介入，動作比較倉促，收購後仍需要數月的時間取得核准。隔壁德國突然通過《對外經濟法》修正案，明確限制非歐盟企業在德國的跨境收購，那「數月」後，瑞典環境也許也會發生變化。
也就是說，清輝那邊其實存在不確定性。泛海取消收購條件後，在這一刻，唯有泛海的這份要約是確定的，而清輝的競爭性要約則不是。
此前，在談判中，泛海集團已經發現該創始人極為謹慎，不願意冒一點風險。也正因為這個性格，他本人與med-ferry公司層面也存在一些齟齬，與另外兩個創始人也早不是好兄弟了。甚至說，他在公司裡早已被邊緣化，被架空了。
不過，除他之外，其他人都非常難啃。這也正常，競購總是價高者贏。
…………
得知泛海又收購了10%，med-ferry董事會有點震驚，因為在這樣的一個時間，泛海越過med-ferry董事會說服股東接受要約，這種行為有一點兒惡意收購的性質了。但，發要約前的談判中med-ferry與泛海沒簽署standstill（站立不動），董事會阻止不了。
當時med-ferry當然想籤standstill，規定「未經事會的贊成，泛海集團不能購入med-ferry公司的任何股份」，防止善意收購變惡意收購，但泛海也與通常的潛在買家一樣，不願意籤。最後，在拉鋸中，泛海贏了。
泛海集團則立即表示自己不會再增持了，說這不是惡意收購，這是「友好卻堅定」的收購，med-ferry頭一次聽到將惡意收購說成是「友好而堅定的收購」的，因這個說法過於不要臉而震驚了。
不過，很幸運地，突然搶籌10%的b股這件事兒，最後還是揭過去了。
因為承諾「不拆分不重組」，med-ferry董事會其實還是更傾向於泛海集團。再說董事會里很多人都擁有股份，他們也需要泛海集團繼續收購、施壓清輝，讓兩邊兒的報價再漲一漲，所以跟泛海集團的關係絕不能僵。
到這份兒上，惡意不惡意收購的早就已經不重要了。
而清輝，安靜了兩三天，似乎在想泛海集團葫蘆裡在賣什麼藥，因為泛海這種行為顯得確實非常反常。
首先，有很大的收購風險——若沒拿到過半投票權，鉅款難道就打水漂？
其次，這種行為明顯得罪董事會，而董事會的最後推薦對股東們有極大影響。泛海集團好像已經不在乎med-ferry董事會，破罐破摔了。
「經總，」泛海集團總經理辦公室裡，已經知道經鴻算盤的趙汗青捏著一把汗，「經總，這會不會……還是太冒險了？」
「還好。」經鴻想了想，「對於med-ferry，周昶應該勢在必得，這個方案成功可能有九成。周昶向來有腦子，不至於損人不利己。」
「希望如此吧。」趙汗青又嘆，「希望最後按您劇本走吧。如果咱們拿下了med-ferry，那泛海的這樁收購可就突破最高預算了——近幾年來從未有過。」
「不會。」經鴻想了想，說，「周昶肯定繼續加價。」
…………
幾天後，正如經鴻預料的，清輝集團再次提高了此次要約的總對價。
那一天是12月31號，馬上就到2018年了。
聽說了這個訊息後，經鴻沒有任何反應，反而帶著助理談謙在園子裡逛了一逛——今年，泛海集團舉辦了個很漂亮的新年燈展。
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