我們每年的鈔票增加多少數量，是依據什麼？這個問題已經是最大的謎題，可以稱之為經濟界的哥德巴赫猜想了。
貨幣發行的依據是剛性的公式，還是口頭討論、隨機應變的模式？如果沒有公式，那麼誰來隨機應變？股民和要買房的老百姓，要等多久才知道貨幣的真實印刷數量，以便決定投資。好想知道，但是一直不知道。因為貨幣發行的總量沒有依據，完全憑感覺。不信，你去查資料，保證你查不到任何資料。全世界都是這樣的，關鍵是哪個國家的感覺更準。
基本可信的總量型統計資料：m2、用電量、外匯儲備。其實中國的cpi、m2等一切經濟資料，本身的統計結構就是秘密，需要關注的是每月的增速，這個才有意義。價格型資料非常靠譜，如煤價，螺紋鋼價。其他的，你就當是一種表態性質的資料看吧，基本上都是宣傳科統計的，比如滙豐銀行的pmi（製造業採購經理指數）資料，最多是個參考，沒有什麼用；失業率、gdp、cpi（居民消費價格指數），你就當茶餘飯後的談資吧。匯率和利率，不是市場經濟。
微觀經濟學偏「數學」，宏觀經濟學偏「政治學+心理學」。大家能不能想個問題，2008年為啥發行4萬億，而不是5萬億，或者3萬億？我估計是按照gdp（國內生產總值）保八的數字，減去那時候的現實資料，當中那個差額大概4萬億可以扯平。總之，紙幣發行量，沒有什麼一定的嚴格計算流程。
很多人一直在問，鈔票是怎麼印出來的？正常情況下，發鈔靠商業銀行的貨幣乘數，受制於央行的存款準備金、貼現率和公開市場業務。但中國不完全是，我們有時是財政直接給央行打欠條——發債，或者央行直接通過政策性銀行直接發鈔。人民幣發行的方式是「4+1」。傳統辦法有四個：發國債、再貸款、購買黃金、強制結匯。現在還有一個新工具：直接購買商業銀行和非存款金融機構的融資工具，這個尚處於試點階段，規模很小。其實，你也不需要理解這麼多，只要知道一件事情，央行在電腦裡面鍵入了幾十個「零」，然後轉給各商業銀行。再講得複雜點兒，就是把那麼多的「零」，分門別類地記錄到不同賬戶，有的要回收，有的要展期，有的要利息，有的不要利息，很多花樣。其實就一句話：你也別管那麼多了，反正房價漲起來，就是因為印錢了。
還能印多久？我的預測是m2達到300萬億元，2014年大概是120萬億元，也就是存款毛了60%，100萬元毛成40萬元的購買力。現在5000元的工資，今後漲到8000元，我認為這個比例基本安全，老百姓能夠承受。京滬房價突破10萬元均價，也就需要十年的時間。沒辦法，這是趨勢。
那麼印出來的鈔票去哪了？中國m2餘額118萬億元，外匯3.8萬億美元，世界第一，但到處缺錢，錢荒不斷。我可以肯定地講，再印一倍也不夠。比如50萬億元，做1萬個大專案剛剛夠用，但全國各地同時做1.5萬個大專案，就會出現錢荒，於是我們就加印50%，但那邊又上了5000個大專案，為防止爛尾，只能再印，所以永遠不夠。
北師大房地產研究中心主任董藩分析，面對qe3（第三輪量化寬鬆），中國不印鈔，就等於被美國洗劫；中國一印鈔，通貨膨脹和房價就要起來。美國又把中國逼進了死衚衕。他呼籲：趕快買房吧，貨幣氾濫不漲太難，錢多了，實物量沒變，對應關係怎樣變化很清楚。我就直接把qe3說白了，中國不想印鈔，美國逼你印，不印，人民幣匯率就保不住了；印了，就是洪水滔天。qe3，每月400億美元，一年是3萬億元人民幣，直接向市場倒水。現在最有錢的恰恰是中國，不找你找誰啊。qe3傷害了美元信譽，目前歐元也放水了，日元也放水了，把人民幣拖下水，醜媳婦一起見公婆。
如果放開匯率，也不行，美國拿著美元印刷機和你對賭，你是必輸無疑的。你輸光了，他又把美元放回去了，美元又重新保持幣值穩定。這個玩法，近五十年屢試不爽。美元是國際貨幣，印鈔權在別人手裡。美國擁有高科技，軍事保持領先，不服就打到你服，美國缺錢了，就去搶一把，簡單得很。
qe（量化寬鬆）結束後，美元回家了，那麼伴隨美元增發形成的天量人民幣，會一起減少嗎？我們可以想一下，如果美元回家，一是人民幣還是那麼多，幣值就毀了，人民幣會加速發毛，京滬房價就成為貨幣之錨。二是人民幣也同步減少，那麼國企、民企、房產商、城投公司，你挑一兩個，讓他們回家喝西北風。三是人民幣緩慢減少，那麼就出現投機空間了，誰會得利，誰會悲摧？四是出現奇蹟。
所以，按照中國人循序漸進的思維慣性，美元急速回流，人民幣總量是不會急速下降的。這個判斷是今後幾年投機市場的基石，新一輪民企富豪大洗牌或重新上演。房產商是無所謂的，因為他根本不是企業，是發牌的。