85年的「廣場協議」讓日本人口袋裡的錢一下子增加了至少20％促使日本政府開始加速全面推行住宅商品化，商業銀行開始大量為居民購房發放貸款，貸款利率大幅下調。《》/日本的房價也由此開始了急速攀升。
在日本經濟一片繁榮，房價不斷攀升中到了90年，日本各大銀行不僅突然停止購房貸款，並大幅提高原來的購房貸款利率。92年開始徵收地價稅徵收額度為財產繼承稅評估值的0日本政府為什麼要出臺這樣的經濟政策？日本汽車、家電等其它行業的繁榮景象為什麼也突然消失了？這意味著日本經濟由此開始步入「泥潭」嗎？又如何看待日本經濟「空白」的十年呢？
在房價，股價一路高漲，日本經濟一片繁榮的90年3月27日，日本銀行出臺了《控制不動產融資總量的通知》，這一《通知》被後來稱為日本泡沫經濟崩潰的「發火點」，房價，股價掉頭下跌。當年8月，日本銀行又把短期貸款利率上調到。更有甚的是92年大藏省又出臺了地價稅，讓已經一蹶不振的不動產業更是雪上加霜，高階百貨業因其店址位於城市最繁華的地段，每年0的地價稅竟然超過商品利潤的20％，地價稅對房價的抑制力可見一斑。
日本政府為什麼要出臺這樣的金融政策，是他們沒有想到這些政策會導致樓市、股市大跌。那麼，在樓市、股市已經開始暴跌的92年，大藏省為什麼還要出臺地價稅，讓不動產業絲毫得不到喘息的機會呢？
有不少人認為：90年之後的幾年，日本政府一連的經濟政策把日本經濟推入不能自拔的「泥潭」，讓整個日本經濟出現「空白」的十年90年中期－年
準確地說：不是90年的政策有問題，而是85年日本全面開放不動產市場，寄希望通過不動產來讓日本經濟繼續保持高速發展的政策有問題。在不動產市場全面開放的85年89年·日本以及世界的變化讓日本政府清楚的看到了85年所犯這一政策錯誤的嚴重性。90年以後的政策不過是對85年所犯錯誤的緊急更正。
房地產是不是有泡沫是以實體經濟為參照物，房地產價值脫離了實體經濟的支撐就被認為是泡沫。
但是，房地產泡沫一定會崩潰，或者說房地產泡沫一定要以房價暴跌的方式來結束·這在經濟學上是找不到依據的。
脫離了實體經濟支撐的房地產泡沫一定要被捅破嗎？答案也是不一定的。
在經歷了房地產泡沫崩潰的日本學術界比較主流的觀點是：房地產泡沫是不是需要被捅破主要由社會因素來決定。那麼，日本為什麼要捅破泡沫呢？
進入上個世紀80年代，伴隨華夏的大門開放，一直持續繁榮的日本經濟也進入了鼎盛期。
但是，華夏及其它發展華夏家的彩電、冰箱等生產線的投產，讓日本政府清楚的看到了，發展華夏家的低價格很快要對日本的製造業構成致命的打擊。在單純的價格競爭面前·日本只有死路一條。日本依靠先進的工業製造技術、通過來料加工、出口工業製品帶動日本經濟繁榮的路，已經看到了盡頭。
在日本政府意識到了日本所面臨的困境，但且還沒有找到應對方法的時候，「廣場協議」更是給了日本當頭一棒。使得給日本經濟帶來繁榮的製造業，陷入了既要與發展華夏家的低價格抗爭，又要承受日元升值重壓的兩難境地。要保持日本經濟繼續高速增長，必須尋找新的經濟增長點。
不動產！讓日本人已經鼓鼓的腰包去投資不動產，無疑是讓日本經濟解「燃眉之急」的有效通道。開啟商業化的不動產市場·對日本農村的地主是一個最大的利好，當時執政黨自民黨的最大支援者就是以地主為核心的農協。
85年9月的「廣場協議」簽署後，本來就已經擔心日元貶值的日本國民·對於政府諸多的不動產優惠政策，就如同找到了一個可以讓紙幣保值的避風港，把大筆資金投入不動產市場。
當大筆的資金湧入不動產市場而使不動產開始升值的瞬間，一個潘多拉盒子——保有需求丨被開啟了。日本的不動產屬性開始了悄然的改變，由丨使用需求丨轉向保有需求後果也就可想而知了。再加86年高達互數的貨幣增髮量，到了87年，在絕大部分日本眼裡，土地已經成了最值得保有的資產。