黃光裕擁有上百家殼公司，之前通過各種公告浮出水面的工具公司數量就達到十多家。設立殼公司用來分拆賬、併購、特殊交易都是業內常用的操作手法。

1997年7月，黃光裕退居幕後，成立鵬潤投資，一個龐大的資本帝國正式奠基。

當時黃光裕有三家公司，一是自己100%控股的國美電器，二是自己100%控股的鵬潤投資，三是1996年註冊成立的鵬潤地產。到2000年黃光裕準備登陸香港資本市場時，其旗下到底有多少資產和公司他自己都不清楚了。

在與自己的潮汕老鄉詹培忠聯手衝擊香港"借殼上市"前，黃光裕把對自己分散在全國各地的資產徹底進行梳理的任務交給了2001年初加盟鵬潤投資擔任資本專案助理的26歲的李松波身上。

當時，黃光裕旗下的大部分公司都是以自然人名義出資的，這包括分佈在各地的國美電器子公司，從法律角度講，各個公司之間並沒有任何直接的關係。

李松波拿出的資產整合方案的核心是，按行業分類把各個子公司的資產進行評估，然後把黃光裕在各個子公司擁有的股權作為出資，直接認購母公司新增註冊資本，並組建企業集團公司。通過這種模式，同時實現了理順股權關係、將產業合理分類、子公司資產價值合理體現等多個目的，進而組建控股國美電器和鵬潤地產兩大產業，最終控制人為黃光裕100%控股的鵬潤投資。

鵬泰投資公司2001年5月在北京市通州區註冊成立。北京市工商資訊查詢系統的資訊顯示，黃光裕控股80%，北京國美電器控股20%。

鵬泰投資和鵬潤投資互為股東，其中鵬潤投資的法人代表為黃俊烈（黃光裕原名），註冊資本為27000萬元，其股東是鵬泰投資（持有17.41%股權）和黃光裕（持有82.59%股權）。

在2000年之前黃光裕旗下的公司都是各地的國美分公司，但是2000年之後隨著兩大投資公司的成立，黃光裕的資產開始了快速擴張，在很短的時間內發展到20多家，這中間包括一些為資本運作設立的離岸公司、諮詢公司，但公司的主體依然是鵬潤投資、國美電器和鵬潤地產。上述在國美電器的"繁殖"中出現的公司，均為黃光裕為推動國美電器上市或併購而設立。

在地產專案擴張的同時，國美電器除了自身開店外，也開始瞄準了對各地電器連鎖的收購。在對永樂、大中、三聯的收購過程中，一些低調的諮詢公司開始發揮作用。

2007年12月，國美電器通過第三方戰聖投資（由劉春林出資650萬元，自然人韓月軍出資350萬元）受讓北京大中電器100%股權，股權受讓總價款為人民幣36億元，其資金來源於天津國美商業管理諮詢有限公司的委託貸款。天津國美商業諮詢是國美電器控股的公司，有訊息人士說這家戰聖投資的實際控制人就是黃光裕。

在2008年2月第一次競拍三聯商社股權的過程中，黃光裕旗下的工具公司也發揮了重要的作用。第一次代表國美競拍的山東龍脊島建設，被國美旗下的"孫公司"濟南萬盛源收購。濟南萬盛源兩個股東為濟南國美電器有限公司和北京萬盛源人力資源管理顧問有限公司，分別持有濟南萬盛源80%和20%的股權。

可查證的資料顯示，濟南國美為國美電器全資子公司，法定代表人為黃光裕的妹妹黃秀虹；北京萬盛源的法定代表人為魏秋立，她的另一個身份是國美電器副總裁。

黃光裕在境內的公司註冊地幾乎都在北京通州。在他出事前，這類公司的註冊仍在繼續。

經過調查發現，今年6月24日，在通州通胡大街11號，就誕生了5家諮詢公司，這些法人獨資公司都是以黃光裕為法人代表。這天開始的約兩個月時間裡，同樣的地址下至少註冊了9家公司，累計註冊資金達到1.45億元。

此後兩個月內，以黃光裕為法定代表人，在通胡大街11號1號樓註冊的公司陸續有北京國美諮詢有限公司、國美恆信諮詢有限公司、國美通訊裝置有限公司、國美通訊產品連鎖有限公司。這中間除了為將國美通訊業務單獨運作並醞釀上市，以及併購其他通訊連鎖的兩家公司外，其他的7家都是充當資金週轉的工具。