北太平洋股份（48.6%）59，300，0002.40

2.spokanes.&n.r.r未分配

收益的北太平洋服份（50%）9，600，0000.39

3.西北發展公司（擁有全部

100%）未分配收益1，100，0000.05

4.房地產部分利潤（公司把這些

記入盈餘而不記入收入）12，800，0000.51

總收益（用作調整）178，200，0007.15

所付紅利14，900，0000.60

加入普通股資產淨值163，000，0006.55

（10年：65.60）

注a.作為報告，用於反映附加資產淨值所作的調整。

在這種條件下，證券分析家的工作就是提供比公司自己的報表有更多資訊的圖表。表32提供的簡明收入統計表為北太平洋公司的股東們反映了兩個方面的統計結果：（1）提供給州商業委員會和其證券持有者們的例行報表；（2）合併收益，包括它每股總收益、burlington和s.p.&s.的淨收益和地產部門轉化為收入的利潤。

這些綜合資料不但大幅度超過所報每股收益，而且還反映了這個事實，即北太平洋公司的營業狀況和信貸地位已經變得十分良好，最重要的是1937年以來，總固定費用消減了30%。

形成北太平洋公司地位的另一個因素，應該是分析家提供的它所擁有的廣泛的裝置，公司可以通過其他運輸者定期所付租費獲得丈量的收入（11947年，公路業獲得了各種各樣的淨租金521.6萬美元）。在戰爭期間，公路業花費了不少於4000萬美元用於添置新裝置，這是由於根據戰時統計所允許的特殊的折舊費或折舊提成，裝置也會貶值趨向零。在10年中，北太平洋公司自己用於折舊的支出總數是9800萬美元，相當於以每股40美元計。這就意味著公司有大量的新有形資產以很小的淨價記在資產負債表中。

表32北太平洋鐵路公司的分析結果（以千美元為單位）

專案1947年1937年

所報所調所報所調

營業收入（總額）1426002530006490011800

可利用的費用（繳納收入稅之前）27100503001450020900

固定費用10500133001440019100

收入稅320012400200

普通股剩餘13400246001001600

每股（注a）5.409.900.060.65

盈利（繳納收入稅之前）2.58倍3.75倍1.01倍1.09倍

注a.以美元為單位。