坦率地說，我不知道這兩個可能性的哪一個將會成為現實，但是我認為投資者必須會遵循適合於這個不確定性的理智的程式。這本書的主要目的是提出金融策略和心理上的態度────其可以避免證券市場崩潰或無法控制的通貨膨脹所帶來的災難，並且使投資者在金融市場未來的「急流和暗礁」中取得相當滿意的結果。

現在回到「買低賣高」的格言。根據一般的市場執行，這似乎不再適用。但是，我認為對那些我稱之為「進攻型投資者」而言，其可能是一個可選的策略，當選擇特殊的普通股和有價證券時，他們總是改變態度。

現在我們可以更加清晰地定義出這本書所講的內容是對誰的和不對誰的了。

無論是一般的各種上市證券還來特殊證券，這本書都不打算寫給投機者，他們的目的是期望證券市場變動。但是有一些型別的投機購買，其聰明地度量了證券本身方面的得失因素而被證明是正當的，則落在我們的研究範圍之內。

這本書主要直接寫給兩類人:「防禦型投資者」和「進攻型投資者」。它將有助於防禦型投資者儲存資本，避免嚴重的委託失誤，得到相當的收益回報，在某種程式上防止通貨膨脹。另外，它可使進攻型投資者利用許多經常發生的機會，藉助於足夠的分析，以低於公正價格或內在價值的購買證券。

對第三類投資者────將注意力放在工業和公司預期重大變化的人，這本書可能只有很少的用處。例如，他可能是航空運輸股票的購買者，因為他相信這些股票比現在市場標準反映的趨勢更輝煌。對這類投資者，本書的價值在於更多地警告潛伏在這種投資方式中的陷阱，而不是提供有助於沿著他的路走的任何建設性的技術。

航空業的毛利潤一直是迅速和連續地增長，但它們的淨收益有很大的波動。在1961年出現赤字；而從1945年至1957年，在所有的業績中，這些股票的標準。普爾指數是很低的，但綜合市場指數有很大上升（一些相關資料參見表1）。這個業績對我給出的警告有個清晰的認識。航空工業成績的改善開始於1962年，其反映在股票改善的指數水平高於平均恢復指數水平。

表1航空運輸的收益及股票的價格水平：1945~1963

(以百萬美元為單位)

時間、數值、專案毛收益淨收益航空運輸業股票標準。普爾綜合市場指數

標準。普爾指數(500家公司)

1941~1943年平均10.010.0

1945年464(損失)10.1高34.5高17.7

1948年6961.1低10.0低13.8

1955年163479.0高37.0高46.4

1957年212844.0低17.6低39.0

1961年3064(損失)37.8低57.6

1963年375584.1高47.3高75.0

投資者最需要而又很少具有的品質是金融歷史的意識。