有句俗話叫「一波未平一波又起」，還有句俗話叫「福無雙至禍不單行」。
經天平和「無界直播」的糟糕事還沒談攏，在納斯達克，泛海集團又遭遇到了一輪做空1。做空者們「借」了大量泛海集團的股票，先賣出，想等他們預期中的一輪大跌到來之後，再按照即時的市場價格買入並且歸還股票，賣高買低，賺取中間差價。
美國著名的大空頭、全球最大對沖基金的掌門人接受採訪時說：「現在，是做空泛海的好時機。」他還表示自己就在做空泛海，已經將自己投資組合中做空泛海的頭寸增加到了20%左右。
在接下來的回答中，他提及到泛海集團面臨著的多個問題：
首先，因為與清輝之間的競爭，市場已經很難擴充套件。他打了比方，泛海產品遮蔽掉了清輝產品的一切連結，使用者們在泛海的社交工具中無法分享清輝那邊的短影片連結，而清輝的短影片下面也無法顯示泛海這邊的產品資訊，甚至包括泛海的最新遊戲。他還說，兩邊的電商平臺、眾多產品甚至投資產品，包括什麼訂餐app、租房app、租車app、購票app、旅遊app……均無法使用對方的支付工具。而清輝的短影片平臺是最重要的web2.0媒體，影響力越來越廣，擠壓掉了使用者們在其他平臺的時間，其他平臺日漸式微。這樣一來，泛海將會變得困難。
其次，泛海集團遊戲業務是重要的利潤來源，然而2018年，中國官方停發版號，到了8月，連版號的申請通道都關閉了。迄今為止，官方已經長達半年不曾發放任何版號，這個對於泛海來說甚至可能是致命的，官方對「遊戲」的態度近些年來並不友好。
第三，泛海集團金融業務同樣是重要的利潤來源，可近幾年金融監管越來越多、越來越嚴，泛海幾個金融工具比如一些貸款業務可能遭到政策重創，重金研發的ai貸款因自動的審批流程在監管上存在未知，可能無法提供增長。他還說，金融、遊戲各自佔著泛海利潤的三分之一。
第四，唯一剩的廣告業務，也在遭受著清輝集團短影片與直播的衝擊，比如，各大企業本來用於長影片的營銷費用很大程度被轉移到短影片上。
第五，對新興的科技領域，比如人工智慧和雲端計算，泛海集團在技術上相比國外毫無優勢。日後，這些領域肯定會被國際巨頭操持、把控，他無法看到新增長點。
第六，他們懷疑泛海集團存在一些欺詐行為。比如，某二手房app上存在大量假房源。中介先將一些個「假房源」展示給自己的目標顧客，通常價格高、狀況差，而後再突然通知對方，自己手上突然多出一套非常好的房子，相比之下，顧客便會立即簽約。另種情況是反其道而行之，用價格低又狀況好的「假房源」吸引顧客，再說這一套已經沒了，但另一套也非常不錯、非常緊俏，顧客一著急，還是會立即簽約。
最後居然還有第七點，竟然是，根據可靠的訊息，泛海集團的ceo經鴻與「天平超市」的ceo經天平存在齟齬，天平超市可能跑路，雙方似有嚴重矛盾，後患無窮，直接影響泛海集團「生鮮」等等重要業務。
而事實上，在這次採訪之前，泛海集團空頭倉位就已經很高。去年開始，中美之間摩擦升級，中國企業各項產品在美國均前途未卜，而「科技」行業更為敏感，幾個出海的產品都已經遭到安全指控，尤其是影片等等資訊平臺——對方的思路也很容易理解，這些平臺類似媒體，不可以由中國掌控。
採訪一齣，泛海股價應聲而跌，各大媒體全在報道：
【國際資本做空泛海，泛海股價一天之內下跌超過8%。】
【灰鷹基金做空泛海，泛海目前尚無回應。】
【泛海遭創紀錄做空，s3partners資料顯示做空頭寸飆升了50%，泛海表示「亞歷山大」！】
還有：
【又雙叒叕做空泛海！這次能否安然無恙？】
同一天，個別機構將泛海的股票評級改為「賣出」，不過摩根士丹利等券商也再次重申「買入」評級。
經鴻也知道，「灰鷹基金」其實就是長期看空泛海集團，已經做空好幾年了，押注泛海會遇到麻煩，認為股價會掉轉車頭，一直等著「收割泛海」。這一次，面對以上那些「問題」，他大概是非常自信，才公開丟擲了做空理由，想添一把柴、加一把火。
另外，在採訪中，「灰鷹基金」的掌門人再次強調對中企的財務質疑。
這也有著歷史原因。
做空「中國企業」的大潮大概始於8年之前，當時東方紙業被渾水質疑了生產規模以及收入，同時還有客戶的真實性等等，因為渾水實地考察工廠時並未發現任何物流。東方紙業三年之內股價下跌超過80%。隨後，因為發現中國生物向saic（中國工商局）與sec（美國證券交易委員會）提交了不同的財務資料——一方面逃中國的稅，另一方面圈美國的錢，中國生物被香櫞質疑了雙重報告。報告一齣，中國生物被退市。再後來，越來越多中國企業成為了做空目標，被退市，或者被轉至粉單市場。
之後調查機構發現中企財務問題竟如此嚴重，便開始了一輪「狂歡」，連續做空了數十家。當時通常的流程就是調查機構先進行調查，將自己的做空計劃告知多家對沖基金，之後調查機構、對沖基金一起建立空頭倉位，接著調查機構釋出「目標公司存在問題」的利空報告或言論，評級機構降低評級，市場出現恐慌情緒，大批股東拋售股票，股價頃刻暴跌。最好再引發一輪集體訴訟，導致股價繼續下跌。而在這一過程當中，曾接受過股票質押的銀行也可能斬倉，股價進一步暴跌。最後對沖基金購入、補倉，對沖基金和調查機構因此賺得盆滿缽滿。
21世紀初的時候，大批中企被中介們帶到美國包裝、上市，通過借殼登陸otcbb2，同時，因為跨國審計非常困難，造假現象十分普遍。但最開始，這些做法的發起者必定是美國中介，因為那時候中國企業對國際市場的規則一竅不通，他們根本沒有能力去欺詐美國證監會，必是受到中介鼓勵，錯以為「先去otcbb，再轉板到紐交所或納斯達克」這個流程非常簡單，稀裡糊塗登陸美國。不過後來，部分中企開始主動尋找中介做apo，市場充斥各種騙局。可事實上，能由otcbb轉板成功的中國企業寥寥無幾，兩個板塊的要求完全不是同一級別。2008年金融危機掩蓋了千瘡百孔的中企apo，中概股是那一陣子華爾街的救命稻草，於是，一直到2011年才東窗事發。後來，以vie3架構上市的公司也存在著財務隱患。
不得不說，有根據的做空行為能幫監管發現問題，可後來，事情漸漸變了味兒——看誰都像在造假。otcbb的中企就那麼多，小几百家而已，各個機構餓狼一般紛紛撲向這些公司，僧多粥少，有問題的都捉出來了，可那些機構並不甘心，且胃口越來越大，於是惡意做空越來越多，「因」「果」之間毫無聯絡、各項結論無憑無據、調查過程草率無比，而且明顯缺乏對中國的深入瞭解，只是利用投資者們對於中企的不信任，揮霍之前的信譽。另外，他們早已不滿足於otcbb，移到主機板，許多優質的中概股也變成了做空目標，比如全國最大的教育集團、全國最大的社群媒體……不少公司運營良好時突然被扣上個嚴重罪名。
一些公司通過澄清得到了市場信任，股價實現v形反轉，個別的還通過訴訟實現完勝，而另一些，孰是孰非說不清楚，一番慘烈的激戰後股價依然大幅下跌，甚至主動做私有化退市，最後變成一樁懸案。
此次做空泛海的大空頭、全球最大對沖基金灰鷹基金的掌門人就對中企非常懷疑，同時此人也是華爾街上「看空中國」派的代表，2014年那年首次公佈自己正在做空泛海，之後幾次發表相同言論：
「現在就是做空中國的好時機，中國經濟絕無可能一直增長。」
「中國的金融危機或早或晚會到來，那裡的多米諾骨牌似乎已經開始倒塌了。」
「這家公司表現太好了，好到不真實。我無法相信這樣光鮮的一份財報。」
「在我看來，美國股市上面的幾百家大型公司裡，這家公司的財務最有問題。」
「我就是無法理解，它怎麼能賺這麼多錢。」
……
連續不斷舉紅旗卻極度缺乏專業性，可神奇的是，不管虧多少，都持之以恆鍥而不捨。事實上，他也只是一個代表，基於相同的理由做空泛海的基金實際上有非常多。當然，持相反意見的也同樣是數量眾多，雙方還時常隔空辯論。
泛海、清輝兩家公司一再地成為目標。過去兩年，伴隨一些風吹草動，泛海集團空頭頭寸都曾達到過1.5億股左右，佔流通股的比例到了7.5%甚至更高，遠超第二名，是那一時段華爾街的最大目標。
而這一次，在「看空中國」「質疑財務」的基礎上，他列表上的做空理由又多出來足足七條，也無怪他公開丟擲做空理由了。
以泛海的巨大體量，想要憑著一己之力打壓股價是困難的，但他卻完全可以在看跌的基礎之上號召號召市場民眾，再添一把柴加一把火。
…………
在如此敏感的節骨眼兒上，泛海集團的大股東，俄羅斯的xx基金，又被爆出了大規模減持泛海。記者發現sec官網上顯示，該股東上週連續三日拋售泛海的股票，數量超過2000萬股。雖然股東表示此次減持完全出於公司自身的原因，希望增加現金流、抵禦嚴峻市場，可一時間坊間還是流言四起——大股東減持，是否代表此大股東已經知道什麼內幕了？
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