那家公司非常激進，拋棄了最合理的風險對沖的手法，瘋狂做多股指期貨，大量買入滬深300等等期貨，結果，那家公司必須平倉的月份恰恰就是a股最慘的月份。可這就是投機者的代價，合同上面交割時間清清楚楚，到了合同約定時間必須賣出那些期貨，即使這是割肉放血。
2015年虧本了太多，遭遇了非常嚴重的財務危機，他們欠「興民銀行」的貸款還不上了。於是，為了自救，到了2016年，萬般無奈之下，他們將自己持有著的9.9%天通證券的股份轉讓給了興民銀行，用於抵債。
可中國政府對銀行業和證券業是實行分業管理的——目前中國商業銀行被禁止從事ipo等需要牌照的證券業務，商業銀行的投行部也主要做財務顧問、併購貸款等等工作，雖然歐美髮達國家全部都是混業經營的。於是中國法律規定，銀行持有證券公司抵債股權不得超過兩年期限。
現在兩年即將到期，興民銀行必須處置「天通證券」這些股權。
看上去，興民銀行非常低調，甚至各大媒體從未報道過這樣一筆抵債股權，至少經鴻此前聞所未聞。大概，興民銀行當時也只偷偷摸摸地發了一條網上公告。而前一陣子經鴻再調查時，這條兩年前的公告當然已經消失不見了。
經鴻猜想，興民銀行大概是想死死捂著這些股權的，兩年之內就是不賣，想衝擊衝擊官方底線，當券商、拿牌照，促成中國銀行的混業經營，可能認為「混業經營」就是大勢所趨，於是一直默不作聲。然而很明顯，興民銀行大大低估了中國政府對於「分業經營」的堅決態度，最近，它發現自己還是必須按照規定在兩年內處置這些股權。
之後發生了什麼呢？
一般來說，抵債股權的下場就是兩種：協議轉讓和公開拍賣，監管層一般要求銀行使用後一種方式，不過啊，法律上面有一條兒兜底條款，叫「證監會認定的情形除外」。
經鴻已經能勾勒出這件事的發展脈絡了。
清輝集團先是幫助東方保險收購「新動影視」，之後，東方保險以興民銀行的大股東的身份，建議興民銀行將它自己根本捂不住的天通證券的抵債股權轉給清輝，並與證券會溝通、商量。雖然東方保險只佔股5%，但天通的股份具體轉讓給誰這件事兒對於興民來說確實無關痛癢，反正也捂不住，就沒什麼別的股東會跟東方保險作對。
那麼，再之後呢？
很顯然，證監會同意了。
證監會在乎的，其實只是興民銀行乖乖地送走股份。現在兩年時間馬上就到，再搞拍賣的話，萬一拍賣的結果並不理想，比如沒人買，讓興民銀行還真的將天通證券的股權捂到超過兩年了，就麻煩了。
至此，天通證券9.9%的股權歸清輝集團所有。
而天通證券是「非馳汽車」b輪融資的領投方（第19章），也是非馳汽車除泛海外的最大股東。
非馳汽車，泛海投資的成功之作，剛上市了整個中國首批次產新能源車，且放眼中國，完全沒有競爭對手。在新能源汽車這條賽道上，泛海押注成功，而清輝押注失敗，清輝當時投資的「全景汽車」最近幾年無比蕭條。
清輝一直想在非馳汽車上也分一杯羹、也插一條腿，但泛海集團作為非馳的大股東一直拒絕。清輝集團想投卻投不進來，戰投部門的總經理一直急得上躥下跳。
而現在呢？他們成功了。
清輝幫東方保險收購新動影視，而後，通過與東方保險的協議，接手了興民銀行所持有的9.9%天通證券的抵債股權，成為了天通證券的股東，再間接地，又成為了天通證券曾投資過的「非馳汽車」的股東。
這樣間接投資，雖然不如直接投資非馳汽車的泛海，但至少也吃到一點肉了。
在理論上，「間接投資」無法干預目標企業的運營，但事實上，作為天通證券的大股東，也就是非馳汽車的大股東的大股東，是一定能說得上話、一定能插得進去手的。
經鴻又想了想，覺得周昶大動干戈也不光為非馳汽車。
首先，天通證券規模不大，但投資眼光非常不錯，除了「非馳汽車」還有好幾個成功公司，且全部在相關領域。
其次，天通的理財平臺是券商裡做得最好的，還能投資港股、美股。深度捆綁後，清輝的支付工具將擁有更出色的財富管理能力和資產配置能力，進一步吸儲，畢竟天通是專業的證券公司。
再次……
經鴻覺得，知道了周昶的最終目的，也好。
終於不再提心吊膽了。
「繞太多彎兒了，周昶。」經鴻敲敲桌子，站起身來。
他想起來，堂妹上次見過周昶以後曾經幾次誇過周昶「有上位者的迷人氣質」，經鴻其實不屑一顧，因為同樣的詞兒也經常被用在自己的身上，也同時被用在很多人的身上。跟在身後拍馬屁的人多了，這玩意兒自然就有了。
可經鴻突然發現，周昶同時還有一種破局者的氣質——不管是在鯤鵬、華微的合併案裡，還是在這次對非馳汽車的投資案裡，他都展現出了一種破局者的氣質，也確實很迷人。
破局、而後控局，讓最開始的控局者失去優勢淪為附庸。
上位者很常見，能破局者卻萬中無一。
不過，經鴻想，這樣的人才適合當正經的對手。
泛海總部的50層，經鴻站在玻璃牆前，手落在兜裡，望著北京宏大、繁華的夜景，嘆了口氣，想：「到底是讓那個周昶擠進來了。」
作者有話要說：
「到底是讓這個周昶擠進來了。」
熊貓媽媽：經鴻？媽媽的好大兒，你這是什麼意思？
經鴻：？？？當然是指非馳汽車的投資，不然還能有什麼意思？
周昶：「他好性感。」
經鴻：「他好迷人。」
這一場該比較好懂？經鴻不讓周昶投資非馳汽車，周昶非投。不能直接投就間接投，當了非馳汽車另外一個大股東的大股東……
[注]：
1一致行動：字面意思，某個股東在表決時跟著另一個股東走。
分業管理這個，其實政策上確實是越來越松的。
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