「可轉股債券？」眾人議論紛紛，湯壽潛問道，「請總統解釋其詳。」
「可轉股債券，其實是債券之一種。惟有一點特殊，在發行後償付時，倘若不能按期償付債券本息，債券持有人有權將到期款項轉換為股本，與普通外債相比，有五大優勢。
其一，避免普通貸款的超額盈利。普通借款利息高，回扣大。還貸期長，若提前還貸，需多付本金。可轉股債券因有轉換機制，勢必在利息和回扣上要削減許多。
其二，杜絕以路作抵惡習。以往中國所取得之貸款。需以日後建成之路的行車收入、鐵路本身及一切路產作抵押。發行這等轉換債券，只以營運收入抵押，只涉及利權，不涉及主權。
其三。收回鐵路修築權。原有對華貸款地外國公司，即為貸款鐵路的承築者，實現了資本輸出，勞務技術輸出，器材輸出三位一體。中國無法按國際上通用的招標法。選擇自己滿意的公司。政府對貸款公司，難以實行嚴格的監督。發行新債券後，建設主權乃我北方、南方兩大公司，與債券認購者無干，修築也要，人員也罷，乃至器材都由我作主。據工商周總長彙報，我國目前鐵軌等建設物件已基本可以自給。不用進口。可大大節約成本。頂多再招募一些外國工程師罷了，即使招募也是我國公司之僱傭僱員。非是指手畫腳之太上皇。
其四，收回鐵路管理權。以往借債修路，在鐵路建成後及中國未償清貸款期間，鐵路由貸款公司代為經營，分取餘利。清廷引進外資，原堅持只借外債，不招洋股，以免洋人成為股東，控制鐵路。但我以為，如果保持國有控股，洋人即使持有一些股份頂多按照商股享受一些利益罷了，談不上損害主權。實際上，舊有借款方式在借款期內，由貸款公司管理鐵路實際上擁有股東之權，但又不承擔風險，實乃特殊股東，只分享盈利不承擔虧損之股東。這一點及以路作抵侵權太甚，為國人所深惡痛絕。發行轉換債券後，可有效避免這一點。
其五，我國有銀行可分享現金往來之益。鐵路借款，須存於債權國銀行，由其支付。路成後的營運收入，亦存入相應銀行，由其代為還本付息。這既增加了外國銀行的存款，另使其獲取代辦手續費，同時又剝奪了中國自行支配借款、自行還貸之權。外國銀行還可操縱匯率，從中牟利。發行可轉換債券後，實際上等於只有一次債券金額輸入，談不上年年被其盤剝，今後支付利息，也是一年兩次剪息票，可最大限度避免利益外溢，如果能以三大國有商業銀行代為操辦，均可做到肥水不流外人田……」
秦時竹之最後一句，逗得大家哈哈大笑，但笑過之後，除了孫中山以外，眾人地臉色依然還有些凝重。孫中山對這個計劃是大為叫好地，他是一貫主張吸收外資建設鐵路的，秦時竹有了一個可靠的同盟軍。片刻之後，湯壽潛發言：「總統剛才所言，確實有利，但某以為，似乎還有那麼一些不妥……」
秦時竹用徵詢的眼光看著其餘幾人，大家也是點點頭，意思他們所擔心之不妥和湯壽潛一致的。
「如果我沒有猜錯，湯總長所擔心之不妥，大概是可轉換一節上吧？」
「是，誠如總統所說，我方主動極大，可還本付息，可讓其轉換，但也不能忽視這樣一個事實，上述五大幹線、十大支線，很多線路之效益要到許多年之後方能體現，如果政府因不堪還本付息之重負不能償付債券而全部讓其轉換為股份的話，豈非洋人最終控制了股權？控制了鐵路權？」
「湯總長說得很有道理，洋鬼子大概也是這麼想的，你中國這麼弱、這麼窮，一下子借了這麼多債，到時候肯定還不了，那時我們就可以名正言順地接管中國鐵路了。兩邊其實都看到了這一點，所不同地是，本總統認為，假設此債券為15年，經過這15年之建設，有更為完善之鐵路網為依託，有穩定、積極地政權為核心，我國經濟必將有一個極大的飛躍。諸位多數都熟諳鐵路發展史，美國鐵路網之建設，基本都是依靠了外國借款，當時看上去美國似乎也要不堪重負而被壓倒，但現在呢？沒有一公里美國鐵路是外國所有的吧？我們對自己的國家和民族要有信心，要深信我們是可以發展、發達起來地。如果我們現在畏畏縮縮，不敢毅然大舉修路，我們的經濟發展必然也是慢慢騰騰如蝸牛爬……在這樣一個弱肉強食、不進則退的時代裡，緩慢發展等於慢性自殺。我們為民執政，必然要有遠大的理想和眼光，自然也要承擔一定地風險。」
眾人地情緒被秦時竹調動起來了，都感到熱血沸騰，是啊，時不我待，緩慢發展等於慢性自殺！
「我再給諸位舉個現實的例子。遼寧地工商經濟在各省中原先並不發達，但我岳父興建北方實業後，大量借入外國款項用於發展實業，按照通常理解，是要被還本付息所壓垮的。10年過去了，從當初侷限一縣的小工廠發展為中國巨無霸，現在北方實業恐怕是遠東都數一數二的實業鉅子。輪船招商局、漢陽鐵廠、江南造船廠等原先都是巨大的國有企業，但膽子太小，為上者不敢大力發展，現在我可以告訴你們，北方實業遠遠超過這些大型企業地總和的十倍。緩慢的積累、發展，也許是一條穩妥的道路，但在瞬息萬變的市場中，可能是自殺。現在輪船招商局、江南廠、漢陽鐵廠基本都已被遼陽控股所收購或控股，這豈不是活生生的例子？」
眾人都表示驚歎，雖然都說南張北周、關外遼陽，但是實際上無論是10個南張還是北周，都不是遼陽的對手。
詹天佑慨然起身：「昔年建設京張鐵路時，今日國防軍總裝備部何主任當時曾與某就鐵軌買賣有一面之緣，那時遼陽鐵廠不過為一小鐵廠，規模不及漢陽，但前日我去參觀，卻是漢陽遠不如遼陽。我信總統所言，在總統的帶領下，中國必將有一個騰飛。」
1913年12月11日，內閣就全國鐵路網建設達成了一致意見，不僅形成了「五幹十支」地建設籌劃，對於可轉股債券地發行也表示讚賞，次日，國會通過議案，同意先行發行一億元可轉換債券，用於充實三大國有銀行之國有資本和粵漢鐵路建設國有股份，其餘數額視發行情況後再行定奪。