諸葛亮命李嚴以中都護署丞相府事務。李嚴改名為李平。
西元231（建興九年）春，諸葛亮出兵祁山，李平負責督運糧草。夏秋之季，正逢陰雨連綿，糧草運輸供應不上，李嚴派參軍狐忠、督軍成藩傳話給諸葛亮，讓他撤軍，諸葛亮得到信後答應退兵。
李嚴聽說軍隊已撤退，於是又故作驚訝，說：「軍糧充裕，怎麼又退軍呢！」
用意在於解脫自己督辦糧草不力的責任，顯出諸葛亮延誤戰機的錯誤。
他又上奏後主，說「軍隊偽裝撤退，其實是用來引誘敵人好與其決戰」。諸葛亮便將李嚴的前後書疏原本手跡遞上去，李嚴的錯誤和矛盾一下子暴露無遺。李嚴辭窮理屈，只得叩頭認罪。
於是諸葛亮上奏彈劾李嚴說：「自從先帝駕崩，李平的心思全想著家庭，尚且搞些小恩小惠，只想平穩處世求名，全不憂慮國家大事。
為臣北往出兵，希望讓他帶兵前往鎮守漢中，李嚴再三藉口推辭，並無前來漢中之意，反而想把五郡連並起來，自己作巴州刺史。
去年為臣打算西征，想讓李嚴主管鎮守漢中，李嚴卻說司馬懿等在那邊開府召聘人士作大官。
為臣心裡明白李平鄙陋心理，是想借我臨行之機逼我給他一些利益，於是為臣上表奏任他的兒子李豐主管江州事宜，給他如此的破格待遇，本想解決一時的急務。李嚴上任後，為臣將大小事權全部委付於他，朝廷上下都奇怪我為什麼這樣的厚待李嚴。
正是因為國家大事未定，漢室傾危，與其揭批李嚴之短處，不如對他褒揚鼓勵。
只是認為李嚴本性不過是為了得到一些榮譽、利益而已，哪料到他竟然存有顛倒是非之心，以致如此。
如果這種人和事任其存在下去，必將導致國家的禍敗。這是為臣愚闇，說多了徒增愧咎之情。」於是廢李嚴為民，流放梓潼郡。
西元234（建興十二年），李嚴聽說諸葛亮去世，於是發病而死。李嚴生前常企望諸葛亮會再次起用他，考慮除諸葛亮之外，其它的大臣不可能再用他，故此激憤發病。李嚴之子李豐官至朱提太守。
據《水經注》記載，李嚴在健為任郡守期間（214年—222年），還重新修築了蒲江大堰，又叫「六水門」樞紐工程，使其能連線江的兩岸。
東漢晚期，戰亂極頗繁，都江堰、六水門等大型水利工程都嚴重失修。
李嚴上任後，重新整治水利工程，對當時的生產建設是有功績的。
李嚴的這次水利整治工程影響後世，以致於後來南宋時期的賜進士出身、工部侍郎、井研人李心傳認為「眉州通濟堰，建安間創始」，把功勞記在了李嚴當時的盛舉上。
陳壽曾經評價說道：「都護李嚴性自矜高。」「彭羕、廖立以才拔進，李嚴以幹局達，魏延以勇略任，楊儀以當官顯，劉琰舊仕，並鹹貴重。覽其舉措，跡其規矩，招禍取咎，無不自己也。」
現在看來歷史也是有誤的，雖然李嚴此人有些自傲，可是性格不再是那麼孤傲，而且此人精通韜略，除了其自傲之外，倒也是一名可用之才，李忠在心裡想到。
「主公，文和先生來了」，許褚來到書房對李忠說道，在他身後跟著賈詡。
「主公」，賈詡抱拳道。
「坐吧」，李忠說道。
各自落座後，李忠看著幾人說道：「看今天這情況估計我們得儘快離開了」。
幾人點了點頭。
「對了文和先生，我要你找的人你找到了嗎？」，李忠側頭問道。
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