這位投資者有些技術：
這位投資者的技術水平較高：
如果你能容忍波動，那麼這位投資者的技術水平最高：
這些表格表明，「戰勝市場」和「卓越投資」相去甚遠——見第三個例子的時間1和時間2。關鍵不僅在於你的收益是多少，而且在於你為獲取收益所承擔的風險有多大。
《收益及其獲得方法》，2002年11月11日
在評估投資者的技術以及比較防禦型投資者和積極進取型投資者的投資業績的時候，記住這些考慮因素很重要。你可以將這一過程稱為風格調整。
在衰退期，防禦型投資者的損失少於積極進取型投資者。他們提升價值了嗎？未必。在繁榮期，積極進取型投資者比防禦型投資者賺得更多。他們做得更好嗎？如果不做進一步調查，很少有人會同意這種說法。
單單一年的結果基本上是反映不出技術的，尤其是當結果與符合投資者風格的預期收益相一致時。高風險承擔者在市場上漲時獲得高額收益，或保守型投資者在市場下跌時最小化損失，相對來說也很難說明什麼。關鍵在於他們的長期表現，以及他們在與自身風格不相符的市場環境中所取得的表現。
可以通過一個2×2矩陣來說明問題。
這一矩陣的關鍵是收益的對稱性或不對稱性。缺乏技術的投資者賺到的收益僅僅是市場收益以及他們的風格使然。沒有技術的激進型投資者會朝兩個方向大幅波動，防禦型投資者則朝兩個方向小幅波動。這些投資者在他們的風格之外沒有任何貢獻。當他們的風格受歡迎時會表現良好，反之則表現不佳。
另一方面，增值型投資者的表現是不對稱的。他們獲得的市場收益率高於他們蒙受的損失率。有技術的積極進取型投資者在牛市裡表現良好，但是不會在相應的熊市中把賺到的錢全賠回去，而有技術的防禦型投資者在熊市中損失相對較少，在牛市中獲利相對較多。
在投資中，一切都有利有弊並且是對稱的，只有卓越技術除外。只有依靠技術才能保證在有利環境中的收益高於在不利環境中的損失。這就是我們尋找的投資不對稱性。卓越技術是獲得不對稱投資的先決條件。
喬爾·格林布拉特：再次強調，技藝精湛的投資者實質上是在踐行理解投資的過程，而不僅僅是對近期的收益進行估價。
以下是橡樹資本管理公司的業績願景：
在市場繁榮期，達到平均表現即可。在繁榮期人人都能賺錢，為什麼一定要在市場表現良好時戰勝市場呢？我還沒見過誰能給出令人信服的理由。不，在繁榮期達到平均表現就足夠了。
不過，有一個時期是我們認為有必要戰勝市場的，那就是在衰退期。我們的客戶不願首當其衝面對市場損失，我們也不願這樣。
因此，我們的目標是，在市場表現良好時與市場表現一致，在市場表現不好時超越市場表現。初看似乎過於穩健，但實際上這是一個相當宏大的目標。
為了在市場表現良好時與市場表現保持一致，一個投資組合必須有適當的β係數和市場相關性。但是，如果在市場上漲時我們得益於β係數和市場相關性，它們會不會在市場下跌時傷害我們？
如果我們能持之以恆地做到在市場衰退時損失更少、在市場上漲時充分參與，那麼原因只有一個：α係數或技術。
喬爾·格林布拉特：然而，與橡樹資本管理公司不同，許多投資公司會進行大量的評估，並以此作為可供長線投資參考的良好記錄。有了更多的資本後，大多數投資經理會進行不同的投資，而不是像他們之前那樣建立出色的投資記錄。當投資機會出現緊縮跡象時，橡樹資本管理公司便會獲得資本回報。很少會有投資者能遵循這一方法。
這是一個增值型投資的例子，已歷經數十年的驗證，只能是投資技術使然。不對稱性——上漲時的收益高於下跌時的損失，並且超過單純投資風格所致的結果——應成為每一位投資者的目標。