義大利銀行的合併、整頓工作一直持續了1個多月,這還是在不斷催促下提前完成的。
整合完畢後,義大利信貸銀行、義大利商業銀行、伊米銀行、聖保羅銀行、那不勒斯銀行和米蘭銀行為首的六大銀行聯合召開新聞釋出會,在眾人驚訝的目光中,宣佈,「為促進義大利資源整合、帶動義大利經濟發展、應對未來歐洲經濟一體化挑戰、提升義大利銀行業在國際上的競爭力,從今天起,六大銀行將合併組建一個新的大銀行。」
「這個銀行總部將設在米蘭市,因此我們將這個銀行命名為‘第一米蘭銀行’,意為義大利最大銀行,不可超越的銀行。」
「
???我們將不斷地革新銀行管理理念,為義大利民眾帶來全新的體驗,讓銀行真正地服務於社會,讓銀行真正地便利於國家,我們相信,擁有了民眾支援的第一米蘭銀行,畢竟擁有更加美好的明天!」
一個簡短的新聞釋出會,帶來了一場震撼,義大利人普遍相信,義大利即將擁有一個能在世界經濟有一席之地的財團了,同時,這場新聞釋出會也帶來了一個新時代,未來義大利兩極格局的時代。
在米蘭財團宣告成立的第二天,又有大大小小的數個財團成立了,當然,他們只是打醬油的。
緊接著在經歷數週的波折之後,義大利議會終於準備在今天為中右翼政府的緊縮預算方案開綠燈。而即便是在這一刻,投資者仍在考慮羅馬還需要做些什麼,才能阻止可能會致命的債務惡性迴圈。
由於之前義大利銀行行長錢皮的一些決定和政策,使得義大利經濟陷入了危機當中,所以,現在的一系列措施,義大利政府都是為了平息義大利的經濟危機。
出於挽救整個金融體系的目的,義大利監管部門可以放任小型金融機構乃至普通金融機構的破產,卻不得不對系統重要性金融機構進行救助。由於存在多個對系統重要性金融機構進行監管的機構,並且救助措施也可以由多家監管機構實施,因此在危機發生時,如何分攤救助成本成為對系統重要性金融機構監管面臨的重要問題。
分攤救助成本的問題,目前體現為不同監管機構對系統重要性金融機構界定範圍存有不同意見。在制定系統重要性金融機構名單時,義大利存款保險公司傾向於較寬的範圍,將大型對沖基金公司、保險公司和資產管理公司均列為系統重要性金融機構;義大利財政部和義大利央行則傾向於較窄的範圍,希望將「上榜」公司控制在十家以內。由於在會員銀行因破產而無法滿足存款人的提款要求時,義大利存款保險公司負有支付法定保險金的責任,所以義大利存款保險公司傾向於通過財政部或義大利央行對銀行的救助行為來降低會員銀行的破產機率,或者可以根據一些會員銀行的系統重要性金融機構身份而採用較高的保險費率。但是,將更多的金融機構納入系統重要性金融機構範圍,將增加監管機構的監管成本與救助費用,所以義大利財政部和義大利存在縮小系統重要性金融機構範圍的激勵。
因此,救助成本在各監管部門之間分配的機制是對系統重要性金融機構進行有效激勵的重要前提,儘管義大利央行是主要的監管者,但各監管機構在監管過程中的監管成本分攤問題也同樣不能忽視。
對系統重要性金融機構認定形成的政府擔保可能扭曲市場資源的配置。當監管部門將一些大型金融企業列入系統重要性金融機構範圍時,相當於承認政府在這些金融企業出現經營困難時將予以救助,以防止整個金融體系的崩潰。因此,雖然對系統重要性金融機構進行更為嚴格的監管措施(如增加資本附加費)可以吸收損失,起到緩衝作用,但也使得對系統重要性金融機構的救助制度化,事實上強化了對這些大型金融企業的政府擔保。
對金融企業而言,擁有政府的這一信用擔保將極大增強其在金融市場的競爭力,使其他金融企業在競爭中處於不利地位,從而弱化市場競爭的優勝劣汰機制和自我糾正機制。儘管可以通過各種金融管制措施對系統重要性金融機構的業務拓展進行抑制,但這些大型金融機構通常也是金融創新的發源地,監管措施很難起到預想的作用。
認定系統重要性金融機構所帶來的信用擔保還將扭曲整個經濟的資源配置。與美國按揭貸款證券化的大規模擴張相似,政府擔保使得系統重要性金融機構所在的行業將比其他金融行業以至非金融行業具有更高的收益率,從而有利於吸引資金流入。這種資源扭曲會形成正反饋:政府擔保導致更多的資金流入,系統重要性金融機構所屬行業規模擴大,行業規模的擴張又使得系統重要性金融機構倒閉帶來的外部影響更強,從而強化政府對其系統重要性的認定。
義大利當地媒體將義大利議會的方案成為「米蘭會議」,意思就是這是為米蘭財團單獨舉辦的會議,在這次會議上,義大利財政部的一名年輕高管,從8月起將擔任義大利央行行長的馬里奧?德拉吉,提出了迄今為止義大利乃至全歐洲最大的私有化方案。