第11章 真是敢想

操縱 周倩 第1頁,共2頁

新股推介

2007年春節後,中國股市簡直火山爆發。股民人數飛速增長,大盤走勢一路昂首向上,市場情緒熱絡,專業報道的報章和雜誌銷量大增,電視臺的股評節目為了響應眾股民的迫切需求,不斷延長播放時間。這是近十年來中國經濟高速發展所積累的巨大能量,要具體展現出來的徵兆。

這年大年初五,儘管時間已是晚上10點出頭,海州市中心的海納飯店頂樓——「摘星樓」裡依然熱鬧非凡。方銳已經在摘星樓坐了會兒,他在等呂國華,因為這次又有大生意了。

摘星樓裡燈光幽暗,除了臺桌上點燃的小蠟燭外,僅有大堂角落的吧檯亮著五顏六色的燈光。落地窗外是中心城區的夜景,身處其中就彷彿處身浩瀚無涯的宇宙,伸手即可摘到星星似的。這是這鋼琴酒吧取名的由來,也是兩個人來此會面的原因:討個吉利,他們打算摘下海州醫藥這顆大星。

幽幽然間,方銳想到六年前的一段往事,那時他還只是海州證券投資銀行部的一名普通職員。

由於國內沒有西方嚴格意義上的投資銀行,投資銀行的業務和功能主要集中在證券公司中的投資銀行部。投資銀行的核心業務是股本融資,即幫公司籌錢、倒錢。上市,重組,收購,都是圍繞這個核心進行。如果說投資銀行專做倒賣公司的「勾當」,一點也不過分。

當時方銳的岳父陳定南正在負責擬上市公司海州醫藥的路演工作,方銳跟著四處奔走。「路演」聽上去有點像沿街表演、叫賣,其實這樣理解也沒有錯。他們就是要將海州醫藥包裝好後,通過一定的宣傳和渠道將其銷售出去,業內學名「承銷」。

海州醫藥新股推介會就在這海州地區最頂級的六星級賓館海納大飯店舉行。推介會正式開始前,依慣例先要播出一段十來分鐘的錄影簡介,再由陳定南按照精心製作的幻燈片對公司進行詳盡介紹。介紹內容分成公司主要優勢、產品、銷售網路等等,然後是整個行業的發展前景、競爭分析,最後是公司的財務情況,包括公司最近三年的銷售收入、淨利潤、現金流量等等。這種推介工作對陳定南來說,早已駕輕就熟。但他心裡清楚,裡面包裝做戲的成分大於真正推銷的成分。股票推銷一般分成三種形式:管理層和基金經理單獨會談;和不超過十家基金經理小組會談;最後才是這種大型推介活動。基金經理們普遍喜歡前兩種方式,因為有足夠的時間進行深入對話,而大型推介會只能觀看公司管理層和主理券商按程式一步步說明,無法深入瞭解公司詳盡狀況。這種情形如同一大群記者參加官方例行的記者會與單獨採訪相比,效果自然大相徑庭。

陳定南的幻燈片演講大概花了30分鐘,下一項是方銳代表券商宣佈本次招股的一些具體資料和時間安排。臺下座無虛席,方銳暗想:海州醫藥幾乎沒有什麼特引人注目的投資亮點,為何今天還有這麼多的知名機構和基金經理前來捧場呢?如果路演是一場戲,陳定南真可謂演技超群!方銳還來不及想好,陳定南已經在主持臺上點名讓他發言。

方銳的發言主要解釋本次發行股票的相關資料:發行額10億股,每股10元,發行市盈率18倍等。本次股票發行是100%的私人配售,即在公開向公眾發售前小範圍內出售股票,買家一般是機構投資者。有意機構可按規定將自己準備認購的數量予以登記。方銳介紹完畢,推介活動進入最後一個重要環節:回答聽眾提問。大型推介會的這個環節一般只有十來分鐘,而單對單或小組會議上,這個環節可以長達兩個小時。不過大型推介會面對的受眾更廣,所以在這段時間裡更要保證回答準確可靠,稍不留神就會在上百名基金經理面前產生廣泛負面影響。

歷史包袱

眾投資者踴躍舉手,方銳負責挑選,讓他們拿著麥克風提問。陳定南和公司高層都對這個環節有點恐懼,因為他們都知道公司是經不起追問的。奇怪的是基金經理們的發問避重就輕,問題主要集中在一些不痛不癢的方面,反而給了公司進一步宣傳自己長處的機會。最後大家乾脆停止對公司的發問,把興趣都集中到陳定南身上。

有基金經理問:「你是怎麼看待這隻股票18倍市盈率定價的?」

「十分吸引!第一,它比最近國內新股發行平均28倍的市盈率便宜不少;第二,中國已經進入千載難逢的戰略機遇期,現在海外所有和中國有關的股票都升得很厲害;第三,從去年年中起,任何新股都被一搶而空,所以我們預計海州醫藥不會例外。」

又有人問:「有傳言說,目前已有不少認購股票的意向性訂單,請問具體情況如何?」

「是的,我們預計海州醫藥股票應會超額認購十倍以上。」

再有人問:「如果我們認購,你建議的投資策略怎樣?」

陳定南收起臉上輕鬆的表情,嚴肅地說:「國內股市的狂熱究竟能持續多久,我暫時拿不準,因此我建議的投資策略是投機性購買,持有時間最好不要太久。」

「嗡……」臺下一片喧譁。

大家顯然對陳定南如此坦白感到意外。一般券商推介自己的股票總是強調公司的素質,然後讓購買者做長期投資的準備,但陳定南現在分明是告訴大家做一次投機性的短炒。這時更多的手舉起來了,陳定南卻指了指自己的手錶,告訴大家答問時間已到,要去吃飯,否則會錯過下午股市的開市時間。

……

上市後的大半年裡,由於受到機構資金大力追捧,海州醫藥持續火爆,市場的關注度極高。後來大盤轉入熊市,海州醫藥也開始重複中國股市的鐵律:一年績優,二年績平,三年績差,四年虧損。

海州醫藥屬於傳統行業,多數傳統行業已經進入全面競爭階段,同行業的企業獲得的只是行業內平均回報,海州醫藥也不例外。為了配合投資機構二級市場運作,海州醫藥賬面業績經過多次財務調節,利潤大多被挪到前幾年,造成公司近兩年財務上出現虧損。注意,是財務上出現虧損。其實海州醫藥實際經營業績並沒發生虧損,只是在會計報表上經過特殊處理之後,出現財務意義上的虧損。

可是市場是不會諒解這些的,海州醫藥立馬背上「績優股陷阱」的惡名,投資者紛紛譴責這是「鐵打的營盤流水的兵」。業內人士分析海州醫藥為何成為「短命」的績優股:企業缺乏持續發展的競爭力,難以在全面競爭的市場新格局下保持領先優勢;企業沒有核心技術優勢,在應對國內外競爭中缺乏自我更新的能力;上市公司治理結構不盡完善,造成企業投資決策跟不上市場的變化;可能公司還出於諸如「圈錢」的目的,迎合「莊家」口味,編造虛假資訊,置投資者的利益於不顧……

即使現今大盤走牛,由於歷史包袱沉重,而且連續兩年「虧損」,海州醫藥被列上年度熊股榜,還被套上st的帽子。

買殼上市

這次金頂實業僥倖脫困,而且借勢盈利不少,呂國華對資本市場越來越有好感。沒有做不到的,只有想不到的,此人就是敢想。剛從南海酒業脫身,呂國華又有了新的夢想,想讓金頂實業上市。

國人做事歷來講究統籌規劃,不論怎麼改革,許多領域總還帶有不少計劃成分。計劃衍生指標,股市誕生以後,上市指標就火起來。這種指標每年就這麼多,競爭不是激烈,而是慘烈。呂國華本事的確大,不過還沒大到可以雞蛋碰石頭的程度,所以壓根沒指望能拿到上市指標。況且,金頂實業經營範圍過於龐雜,主業定位也不清晰,涵蓋地產、食品、製藥和貿易等。呂國華決定收購本市的上市公司海州醫藥,明確以製藥為主業,只是不知如何下手。

方銳明確上市的必要性:「過去控股南海酒業,我們倆是名義上的老闆。可是,我們必須尊重公司管理層的決策,公司流動資金一毛錢我們都不能挪用,否則就算違法。你想想看,當這樣的老闆有意思嗎?」

呂國華對方銳這話深以為然:「要是能夠直接掌控一家上市公司,我們不論在實業還是在金融領域投資,都能排程自如,避免不少麻煩,至少不用再費力氣和許添財和賴清德那樣的人勾兌。」

上市的前景很美妙,不過難度極大,直著來肯定行不通,只能通過買殼實現上市。買殼上市是資本市場版的借屍還魂術,方銳和呂國華打算先對海州醫藥實現控股,然後通過增發股份籌集資金反向收購金頂實業的資產和業務,從而間接實現上市目的。就像你想到論壇發帖子,但是又沒資格申請賬號怎麼辦呢?你可能會找朋友或熟人要個賬號,也就俗稱的小馬甲,然後你就可以間接獲得瀏覽帖子、發表文章的一切權利了。同理,方銳和呂國華沒有辦法拿到上市指標,買殼上市就是個很好的辦法。

方銳直言:「之所以會選擇海州醫藥,是因為這家公司所處的行業屬於傳統行業,主營業務增長緩慢,盈利水平微薄;此外,公司股權結構較為單一,對其進行收購控股相對容易一些。不過,也有難度。海州醫藥流通盤的比例很高,而且股權比較分散,海州證券、恆富地產還有飛躍電器這些大股東都不是省油的燈,協調難度很大,還得個個突破才行。」

呂國華也贊同:「奪取籌碼,獲取話語權是重中之重,也是這次行動最主要的難點。」

「這一仗主要有兩個戰場,二級市場運作我來負責,上市公司那邊就看你了。我們聯手操盤,分進合擊,定能大獲全勝。」

「只是不知道從哪裡突破。」

「關係是第一生產力。」

「你的意思?」

方銳對此已有考慮:「我們這次從零起步,手上沒有籌碼,這不重要。重要的是,我們的老師李復興如今是海州醫藥的副總,他的秘書吳冰可是你當年的夢中情人。」

「對!對!就從吳冰開始。」

嫁出質量

初六晚上,方銳和呂國華邀吳冰到呂國華家小聚,吳冰欣然赴約。

吳冰短髮清爽,長身玉立,身著純黑色連衣裙,全身上下自然和諧。數年不見,吳冰依然顧盼生姿,方銳不由暗自讚歎。

吳冰父母都在機關工作,已經臨近退休,還沒混上一官半職,自然把希望寄託到吳冰身上。老夫妻倆人情義理嫻熟,為人務實。看到女兒現已出落成一個綽約多姿的美人,兩人很快達成共識:既然是個女兒,那麼首要任務肯定是嫁,而且還要嫁出質量。「嫁個有錢人」或者「逮個金龜婿」漸漸成為兩個人的共同指導思想。

念大學時,吳冰是公認的校花,可是無人敢於追求。她曾經把自己的愛看得太過名貴,輕易不肯施與,平日裡總是一副孤芳自賞、落落難合的神情,讓諸多有意者碰壁傷神不少。

大四那年,海州中央廣場舉辦了一次頗具規模的萬人相親大會,場面使人目不暇接,熱鬧非凡。吳冰本不想去,只是母親看到女兒年紀不小,仍舊單身,硬催她去碰碰運氣。臨行之前,吳冰忍不住笑,爸媽要是親臨現場,看過那些歪瓜裂棗,該會作何感想?吳冰去了才知道,男生根本不用為長相發愁,只要看到哪個男生的資料板上貼滿了蝴蝶,不用說,此人不是醫生就是公務員,定有婚房。看來這年頭,愛情是要論斤講價的。

畢業前夕,吳冰嘗試著找工作,不過第一場招聘會幾乎斷了她這方面念頭。吳冰條件應該不錯,她自己也堅持這麼認為。海州大學雖比不上北大清華,但也足夠她在寫簡歷時不用遮遮掩掩。外加形象知性動人,天生一副白領氣質,她曾相當自信。月薪xxxx以下根本不予考慮!單位給配車她還得問問索納塔還是帕薩特!年終獎至少夠xx才能和她談,否則,沒戲!

那天吳冰好不容易擠進會場,以為終於可以大展拳腳,可是想擠身接近展臺都困難。滿地傳單簡歷,滿處吆喝叫嚷,放眼望去,各色人等紛紛使出絕招前進。一男生鄙視身邊某師院學生,遞簡歷時大聲嚷嚷:「我師大的!」師院敗退。另一男生馬上挺身而出:「我北大的!」師大敗退。又一男生推開他說:「我北大的,是研究生。」眾本科生紛紛敗退……

所謂人才市場,其實就是一個大型排熱系統,把人們的熱情排幹、洩盡,只剩下心灰和意冷。

兩次經歷給吳冰帶來不小的震撼,她總算理解父母的良苦用心:做的好不如嫁的好,當個闊太太比什麼都好。不過吳冰理解更徹底些:男人天生是幹事的,女人天生是用來征服男人的,這個界限要搞清楚。矜持,純情,只是手段而非目的,關鍵在於演技。女人的精髓在於把男人的意識誘導到設定好的格局中去,使其始終不由自主。於是吳冰不再淑女,而是姿態千變萬化,隨機應變應付各類有價值的男人。

婚姻不死