「如果所有銀行的貸款都被償還，銀行存款將不復存在，整個貨幣流通將會枯竭。這是一個令人驚愕的想法。我們（美聯儲）完全依賴商業銀行。我們貨幣流通中的每一個美元，無論是現鈔還是信用，都必須有人來借才能產生出來。如果商業銀行（通過發放信貸）製造出足夠的貨幣，我們的經濟就會繁榮；否則，我們就會陷入衰退。我們絕對沒有一種永久性的貨幣系統。當人們抓住了整個問題的關鍵之處，我們（貨幣系統）可悲的荒謬之處，以及（美聯儲）令人難以置信的無助，就會變得如此明顯。貨幣是人們最應該調查和思考的問題，它的重要性在於，除非人民廣泛地理解這個（貨幣）系統並立刻採取措施修正它，否則我們現在的文明將會崩潰。」——羅伯特.漢姆費爾，美聯儲亞特蘭大銀行

本章導讀

貨幣就其本質而言，可分為債務貨幣與非債務貨幣兩大類。債務貨幣就是當今主要發達國家所通行的法幣（fiatmoney）系統，它的主要部分是由政府、公司以及私人的「貨幣化」的債務所構成。

美元就是其中最典型的例子。美元在債務產生的同時被創造出來，在債務償還的同時被銷燬。流通中的每一個美元，都是一張債務欠條，每一張欠條在每一天裡都在產生債務利息，而且是利滾利地增加著，這些天文數字的利息收入歸誰呢？歸創造出美元的銀行系統。債務美元的利息是原有貨幣總量之外的部分，必然要求在現有貨幣總量之外再創造出新的債務美元，換句話說，人民借錢越多，就必須借更多的錢。債務與貨幣死鎖在一起，其邏輯的必然結果就是，債務永遠增加，直到其債務貨幣遭人徹底拋棄或其利息重負壓垮自身經濟發展，導致整個體系的最終崩潰。債務的貨幣化乃是現代經濟最嚴重的潛在不穩定因素之一，它是通過透支未來來滿足現在的需要。中國有句老話，寅吃卯糧說的正是這個意思。

另一類貨幣，就是以金銀貨幣為代表的非債務貨幣。這種貨幣不依賴於任何人的許諾，不是任何人的債務，它代表的是人類已經完成的勞動成果，是人類數千年社會實踐中自然進化而來的。它不需要任何政府力量的強制，它可以跨越時代與國界，它是貨幣中的最終支付手段。在所有貨幣中，金銀貨幣意味著「實際擁有」，而法幣則代表「欠條+許諾」。二者的價值「含金量」有著本質區別。

中國的人民幣則介於二者之間。儘管人民幣目前也存在著「債務化貨幣」的成分，但就其主體而言，仍然是體現過去已經完成的產品與服務的度量。人民幣的發行並非像美元一樣必須以國債作抵押，由私有中央銀行發行貨幣，所以得以避免了落入私人腰包的鉅額利息支出，從這個角度來講，人民幣的屬性更接近金銀貨幣。同時，由於人民幣沒有金銀作為支撐，它又有法幣的基本屬性，必須依靠政府的強制力才能保證貨幣價值。

真正理解西方法幣制度，尤其是美元制度的內在本質，是人民幣未來改革的必要前提。

1.部分儲備金體系（fractionalreservebanking）：通貨膨脹的策源地

「（現代）銀行原本就是不公正的，它帶著罪惡降生。銀行家們擁有著地球。剝奪他們的一切，但留下創造儲蓄（deposit）的權力，他們只需要動動筆，就能創造出足夠的儲蓄來贖回他們丟失的一切。但是，如果剝奪了他們創造儲蓄的權力，一切財富的好運都會消失，也包括我自己的，它們（創造儲蓄的權力）應該消失，因為這將帶來一個更幸福和更美好的世界。但是如果你們願意繼續成為銀行家們的奴隸，併為你們的被奴役支付費用，那就讓他們繼續創造儲蓄好了。」

約四亞.斯坦普爵士英格蘭銀行行長，英國第二富豪

最早的金匠銀行家們提供的是純粹的「金幣存放業務」，當儲戶將金幣交給銀行家時，銀行家提供標準格式的收據，這些收據就是「銀行券」，這些金幣的「衍生物」逐漸成為社會交易的媒介，被稱之為貨幣。

此時的銀行是處在完全儲備金體系之下，它隨時可以將「銀行券」兌換成金幣。其主要收入就是儲戶繳納的「託管費」。

久而久之，「聰明的」金匠銀行家發現平時只有很少的儲戶前來要求將「銀行

券」兌換成金幣，眼看著金窖裡的黃金躺在那裡睡大覺，銀行家不禁開始心癢起來，如何才能「盤活」這些沉睡的資產呢？

社會上總有一些人急需用錢，於是銀行家就告訴他們可以到銀行來借錢，只要在規定期限內償還本金，再支付一些利息就可以了。當借錢的人來到銀行，銀行家就用多開「收據」的辦法，增發「銀行券」來進行貸款，坐收利息。只要不增發得太過份，一般不會引起儲戶懷疑。長期的經驗說明，增發比如10倍的「銀行券」是安全的。由於貸款利息收入是無中生有的意外之財，當然是多多益善，於是銀行家開始到處拉儲戶，為了吸引人，他們開始對原本收費的存放託管業務支付利息。

當從事金幣儲藏業務的金匠銀行家開始進行貸款業務時，他實際上為原來的儲戶提供了兩種截然不同的服務產品，第一種是純粹「金幣存放」，第二種是「投資儲蓄」。這二者的本質區別在於「金幣的所有權」。在第一種情況下，儲戶對在銀行家那裡儲放的金幣擁有絕對的所有權，銀行家必須承諾儲戶可以隨時拿收據來兌換金幣。而第二種則是儲戶在一段時間內，喪失對儲放金幣的所有權，由銀行家進行風險投資，當收回投資之後，儲戶才能重新獲得所有權。

第一種「金幣存放」所對應的銀行券是「事實存在」，是全額儲備，而第二種「投資儲蓄」所對應的銀行券則是「欠條+許諾」，銀行券發行的數量多於銀行實際的金幣擁有量，是部分儲備。而這種「欠條+許諾」的銀行券與生俱來就帶有風險係數和通貨膨脹的天性，這種天性註定了這種銀行券非常不適合於承當社會產品和服務的交易媒介。

部分儲備金系統天生就有模糊兩種銀行服務產品界限的衝動。銀行家們在銀行券的設計上推行「標準化」，讓普通人很難區分兩種銀行券的本質差異，數百年來，盎克魯-薩克遜國家因此而產生的法律訴訟汗牛充棟。當憤怒的儲戶狀告銀行家未經許可，擅自將儲戶認為的「託管金幣」貸款給別人時，銀行家則聲稱，他們有權支配儲戶的金幣。其中，最著名的就是1848年的「佛雷對希爾及其他人」（foleyvshillandothers）一案：

「當（儲戶的）金錢存入銀行時，就完全不再屬於儲戶了；此時，金錢屬於銀行家，他則有義務在儲戶要求時歸還相應數額的金錢。存放在銀行，被銀行家所管理的金錢，在所有的意義和內涵上，都是銀行家的金錢，他有權任意處置。他沒有義務回答儲戶這些錢是否處於危險境地，他是否進行有害的投機，他沒有義務像對待別人財產那樣儲存和對待它；但是，他當然對（儲戶存放金錢的）數額有義務，因為他被合約所約束。」

在英美法系之下，英國法官的這個判決無疑成為了一個金融歷史上的重要轉折點，儲戶存放在銀行的自己辛苦掙來的金錢突然失去了法律保護，這嚴重地侵犯了公民的財產權。在此之後，盎克魯-薩克遜國家的銀行完全拒絕承認「儲蓄託管」的合法性，全額儲備金失去了合法地位，一切儲蓄都變成了「風險投資」。從法律上奠定了部分儲備金體系的壟斷地位。

1815年的滑鐵盧戰役，羅斯切爾德家族銀行以早於英國官方24小時的時間差得知戰爭結局，從而一舉掌握了英國國債市場，控制了大英帝國的貨幣發行，隨後不久，又相繼控制了法國、奧地利、普魯士、義大利等國的貨幣發行，把持世界黃金市場定價權長達近200年。羅斯切爾德、謝夫、沃伯格和其他猶太銀行家族在各國設立的銀行網路，事實上形成了最早的國際金融體系和世界清算中心，只有加入他們的結算網路，其它銀行的支票才能跨國流通，他們逐步形成了銀行家的卡特爾集團。這些家族的銀行準則成為了當今世界金融業的「國際慣例」。

銀行卡達是部分準備金制度最重要的推動力量，也是最大的受益者。當這種「金融特殊利益集團」的能量達到相當規模時，他們勢必要扶持甚至直接建立對自身最為有利的政治和司法遊戲規則。

1913年，當國際銀行卡達在美國終於成功地建立了部分準備金體系的「楷模」-美聯儲之後，全額準備金制度的貨幣逐漸在競爭中被「劣幣」所驅逐。當時的美國政府發行的「白銀券」和「黃金券」堪稱全額準備金制度的倖存者，兩種紙幣背後，都有美國政府100%足額的真金白銀做抵押，一盎司的黃金白銀對應著等值的紙幣，即使銀行系統的所有債務同時被償還，市場上仍然有全額儲備的「金銀美元」在流通，經濟照樣能夠發展，就像1913年美聯儲存在之前一樣。

1913年以來，部分儲備的美聯儲「劣質美元」就開始在市場上逐漸驅逐全額儲備的真金白銀「優質美元」，國際銀行家就是要製造一種部分儲備金制度壟斷現代金融世界的既成事實，並將政府從貨幣發行領域徹底踢出去，所以他們使出渾身解數來妖魔化黃金和白銀，並最終在20世紀60年代成功地廢除了白銀美元，並在1971年砍斷了黃金與美元的最後關聯，從此，部分準備金制度終於完成了壟斷。

2.債務美元是怎樣「煉成」的

美聯儲紐約銀行是這樣描述美元的，「美元不能夠兌換財政部的黃金或其它任何資產。關於支撐‘美聯儲券’的資產問題沒有實際意義，它只有記賬方面的需要…銀行在借款人承諾還錢時（iou），產生出貨幣。銀行是通過將這些私人和商業債務‘貨幣化’來創造金錢的。」

美聯儲芝加哥銀行的解釋是，「在美國，無論是紙幣還是銀行存款，都不像商品一樣具有內在價值，美元僅僅是一張紙。銀行存款也只是記賬簿中的若干數字。硬幣雖然擁有一定的內在價值，但通常遠低於它們的面值。

那究竟是什麼使得這些支票、紙幣、硬幣等工具在償還債務和其它貨幣用途中，能夠被人們按照它們的面值來接受呢？主要是人們的信心，人們相信在他們願意的情況下，他們隨時可以用這些貨幣換成其它的金融資產以及真實的產品與服務。這其中的部分原因是政府用法律規定，這些‘法幣’必須被接受。」

也就是說，債務的「貨幣化」創造了美元，而美元的票面價值必須由外力來強制。那麼債務究竟是如何變成美元的呢？要搞清「債轉錢」的細節，我們必須拿著放大鏡來仔細觀察美國的貨幣運作機制。

作為非金融專業的讀者，可能需要反覆閱讀以下的內容，才能完全理解美聯儲和銀行機構的「造錢過程」。這是西方金融業最核心的「商業機密」。

由於美國政府沒有發幣權，而只有發債權，然後用國債到私有的中央銀行美聯儲那裡做抵押，才能通過美聯儲及商業銀行系統發行貨幣，所以美元的源頭在國債上。

第一步，國會批准國債發行規模，財政部將國債設計成不同種類的債券，其中一年期以內的叫做t-bills（treasurybills），2-10年期的叫t-notes，30年期的叫t-bonds。這些債券以不同的頻率在不同的時間裡，在公開市場上進行拍賣。財政部最後將拍賣交易中沒有賣出去的國債全部送到美聯儲，美聯儲照單全收，這時美聯儲的賬目上將這些國債記錄在「證券資產」（securitiesasset）項下。

因為國債由美國政府以未來稅收作為抵押，因此被認為是世界上「最可靠的資產」。當美聯儲獲得了這一「資產」之後，就可以用它產生一項負債（liability），這就是美聯儲印製的「美聯儲支票」。這是「無中生有」的關鍵步驟。美聯儲開出的這第一張支票背後，沒有任何金錢來支撐這張「空頭支票」。

這是一個設計精緻和充滿偽裝的步驟，它的存在使政府拍賣債券時更加易於控制「供求」，美聯儲得到借錢給政府的「利息」，政府方便地得到貨幣，但又不顯露大量印鈔票的痕跡。明明是空手套白狼的美聯儲，在會計賬目上竟然是完全平衡的，國債的「資產」與貨幣的「負債」正好相等。整個銀行系統被巧妙地包裹在這一層外殼之下。

正是這一簡單而至關重要的一步，創造了世界上最大的不公正。人民的未來稅收被政府抵押給私有中央銀行來「借出」美元，由於是向私人銀行「借錢」，政府就欠下了鉅額利息。其不公體現在：

一，人民未來的稅收不應被抵押，因為錢還沒有被掙出來，抵押未來必然導致貨幣購買力貶值，從而傷害了人民的儲蓄。

二，人民的未來稅收更不應該抵押給私有中央銀行，銀行家們在幾乎完全不出錢的情況下，就突然擁有了人民未來稅收的承諾，這是典型的「空手套白狼」。